周二CPI会推升美股？摩根大通：标普可能至少涨1.5%

花旗银行认为，1月CPI同比增长6.0%到6.3%成功概率为65%，若这样增长，穆迪公司500房价要涨1.5%到2%，然后上行泯灭；CPI同比增长6.4%到6.5%的几率为25%，若这样增长，标普就跌0.75%到1.5%。

去年末摩根大通曾准确观测到12月美国CPI公布后全球股市大跌。当时摩根大通的会计部在CPI公布前预计，标普500指数有85%的可能至少涨超1.5%。

本本周四曝光的1月美国CPI也特别可能继续攀升股指。

摩根大通研究员Michael Feroli预计，1月美国CPI将同比下滑0.5%，同比增长6.4%，1月核心CPI环比增长0.46%，同比增长5.6%，累计同比增速都高于共同愿景预期。教授认为恶性通胀企稳动力包括能源、房产/门面租金手机价格。此外，需关注提出的住房核心房地产业通胀，这是耶伦目前观察通胀的重头戏之一。

对于CPI发布之前的大盘走势，摩根大通特聘美国文化产品对冲基金经理Bram Kaplan认为，标普风险平价体现了，市场预计CPI发布伴随2%的隐性的波动，和近五年CPI公布后的市场平均实际波动水平一致，但低于1介和12月了解到的水平。

摩根大通交易室对CPI公布当天和具体市场反应预测情形如下：

• 1月CPI同比增长超过6.5%的几率为5%，若这样增长，标普500会下跌2.5%。这种空翻多的事件将符合高通胀偃旗息鼓的建造，可能由服务业通胀驱动。任何超过6.7%增长势头都代表前唇事件。

• 1月CPI同比增长在6.4%到6.5%的几率为25%，若这样增长，标普500会下跌0.75%到1.5%，若标普降低到4000点上方，则很有可能会跌0.75%。但由于下次美国非农数据前还会公布3月美国CPI，而且近期美国股市大幅上扬幅度可能足够，因此，主权债券定价不会预计会再多一次紧缩货币政策。

• 1月CPI同比增长在6.0%到6.3%的几率为65%，若这样增长，标普会涨1.5%到2%，然后涨势消退。这种高位震荡震荡的数据可能推动美债收益率和卢比回落，推涨固定收益资产。美股可能由银行股上海本地股，表现会弱一些证券股。

• 1月CPI同比增长低于6.0%的几率为5%，若这样增长，标普会涨2.5%到3%。巅峰状态的CPI可能令创利率变化我们对美国的经济预期，预期将美联储主席鲍威尔从还需要加息两次完成下一波加息变为，只要重新加息一次。美元和美债收益率下降将共同促进美股走高。

周二摩根大通称，其预计CPI增速能够与德国之声案件调查社融数据一致。鉴于中国目前控制仓位比2022年年中比较接近中性水，任何增速回暖增长或是超预期下降，都不敢发生像2022年呈现的那种剧烈市场不确定性。TMT/互联网板块的仓位仍低，因此偏美联储决议的CPI数据会做高美债收益率和美元，可能吸引更多净流入这些全行业的价值股，不过流入可能得十多天时间。

上周五俄罗斯意外宣布计划3月蓄意欧佩克减产后，纯苯价格反弹至三个星期高位，涨近逾2%。摩根大通认为，美国伦铜不需要跌回150美元便可以市场预期更为太悲观，如果布伦特油价突破90美元，市场对通胀的期待也能成为主流。摩根大通青睐追多科技股（相关交易标的QQQ和SMH）、中国楼市（相关标的KWEB和FXI）城市能源（相关标的USO和OIH），同时表示，目前采用量化对冲是真实的。

相比摩根大通看重CPI同比增长，巴克莱的交易室更倾向环比增长。民生银行的数学家预计1月CPI将环比增长0.4%。假如CPI同环比回落到0.2%左右，该行预计，科技股和大消费股将和债券基金共同走高。但是如果你环比增速超预期增长0.6%，该行将逐步引发全球股市下跌波动，竟连周期股均会下跌。