加密银行业务路在何方?

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作者:Frances Coppola

编译:比推BitpushNews Mary Liu

加密银行事务一团糟,FTX 买卖所的暴雷导致两家受美国监管的银行遭受破坏性挤兑。其中,Silvergate Capital Corp.不得不亏本出售财物以归还存款人和借款人,Silvergate Bank 衰败。Voyager Digital 破产,并紧急正告客户其存入资金的不被美国联邦存款稳妥公司 (FDIC)维护。

美国监管组织正在向银行施压,要求它们中止为加密渠道和买卖所供给银行服务。 在一项震惊整个加密职业的决议中,美国联邦储藏委员会回绝了 Custodia Bank 的会员请求,Custodia Bank 是一家为加密钱银企业供给付出和保管服务的全额储藏银行。

与加密钱银相关的银行事务该怎么走?

1 月 3 日,美联储、联邦存款稳妥公司 (FDIC) 和钱银监管局 (OCC) 就加密财物危险向银行组织发布联合声明,对加密银行的监管打压正式开始。咱们想知道为什么他们直到现在,即比特币诞生 14 年和 Tether 首次出现 9 年后,才决议堵截加密生态体系与美元体系联络的纽带。

但答案在他们的声明中:“曩昔一年的事情的特点是加密财物范畴的剧烈波动和缝隙暴露,这些事情凸显了银行组织应留意的与加密财物和加密财物职业参加者相关的一些要害危险。”

他们继续给出了他们在当时加密生态体系中看到的危险:欺诈和欺诈;法律不确定性;不精确或误导性营销(包括宣称拥有 FDIC 稳妥)和“其他或许不公平、欺诈或乱用的做法”;加密钱银市场波动;安稳币储藏存在危险;由于极端的相互联络而导致的传染危险;危险办理和办理不善;黑客攻击和网络攻击;与开放、公共和/或去中心化网络相关的危险普遍增加。

他们正告说:“重要的是,与加密财物部门相关的无法减轻或控制的危险不会搬运到银行体系。”

信息很明确。美国监管组织以为加密钱银对传统金融体系构成严重威胁。不是由于它会接管它,而是由于它或许会打倒它。

对关于“unbanking yourself”的一切标语,加密钱银买卖所、贷方和安稳币发行方需求接入银行。除了什物纸币和硬币以外,一切以美元计价的买卖都经过美国银行体系进行,并最终经过纽约联邦储藏银行的账簿进行结算。Venmo 和 Zelle 等金融科技付出运用程序制作了一种幻觉,即无需银行参加即可进行美元付出。但深化了解这些公司就会发现,它们依赖于一个银行网络——事实上,Zelle 由一个银行财团一切,国际美元付出也是如此。

与盛行的看法相反,国际付出不是经过 SWIFT 发送的:SWIFT 只是一种音讯服务。相反,就像境内付出一样,国际美元付出由银行发送和接纳,并经过纽约联储的账簿进行结算。因而,任何加密钱银公司,不管是否在美国有事务,都不或许接受或付出法定美元,除非它与美国银行有直接或间接的关系。

加密钱银公司还运用银行来存储“支持”客户存款的现金储藏。但这并不是肯定必要的:例如,他们能够运用钱银市场共同基金,或持有短期美国国库券。这也很古怪, 加密公司喜爱宣称“与银行不同”,他们对客户存款持有全额准备金。可是,假如准备金寄存在部分准备金银行中,则这种说法就不成立。

很难不得出这样的结论,即许多加密钱银公司在银行持有现金的真实原因是他们能够告知储户他们能够获得 FDIC 稳妥。FDIC 已向包括买卖所 FTX 和 CEX 在内的许多公司发出了中止令,由于它们谎称或暗示 FDIC 稳妥适用于其客户存款。

可是,尽管付出和保管服务是重要的银行功能,但它们的重要性不及传统的事务模式。传统银行的商业模式是低利率假贷,高利率放贷,然后赚取差价。传统银行是重要的流动性创造者和分销商,不仅在金融市场,而且在更广泛的经济范畴。正如美国在 2008 年雷曼兄弟关闭后发现的那样,当银行中止放贷时,经济就会陷入阻滞。加密职业最初防止假贷,但很快发现没有它的话,生态体系的流动性就不够充沛。当 HODLing 多而假贷少时,流动性就是黄金。

美元在加密生态体系中缺少流动性,因而加密公司不需求传统银行的借款服务。而且由于他们或许不得不在接到通知后当即付出那些稀缺的法定美元,所以他们希望他们存入传统银行的任何资金都被保管,而不是用作银行其他活动的流动资金。因而,加密钱银公司想要一种咱们现在没有的银行:“全额准备金”银行。2019 年,怀俄明州拟定了全额储藏银行规章, 其“特殊意图存款组织”(SPDI)能够接纳存款并供给财物办理、保管和相关服务,但不得放贷(尽管它能够购买某些类型的债务证券)而且必须坚持未分配的流动财物至少占其总存款的 100%。

Custodia Bank 是怀俄明州的一家 SPDI。它不放贷,但供给付出和保管服务:

“Custodia 拥有作为一家在数字财物方面具有专业知识的银行的一切好处——此外,作为一家存款组织,咱们有资历直接与美联储付出体系衔接,从而消除中间商和层层费用。”特别是:

  • 经过主账户直接拜访美联储的美国银行能够直接在美联储为其客户清算付款,从而削减传统中介组织涉及的本钱、延误、对账难题和买卖对手危险

  • 依据《出资参谋法》和美国证券买卖委员会的保管规则,银行被界说为“合格保管人”

  • 依据 SEC 的客户维护规则,银行被界说为“杰出的控制渠道”。

一家全额准备金的非借款银行仅经过付出和保管服务的费用赚取利润,这听起来像是满足加密钱银银行事务需求的明智解决方案。 事实上,许多人或许以为它也有更广泛的运用——毕竟,不仅仅是加密钱银公司需求安全的地方来寄存他们的积储。 假如它是 100% 预留的,就没有银行挤兑的危险,假如它不放贷,它就不会因坏账而资不抵债。 尽管 Custodia 中的存款没有 FDIC 稳妥,但它们是完全安全的。 那么,为什么美联储回绝接受 Custodia 成为其成员并回绝其直接参加美元清算呢?

问题不在 Custodia,而是客户。Custodia 专门为加密事务供给银行和保管服务。美联储对这些的看法不仅仅是细微的成见,它将整个加密职业视为金融违法的温床。它几乎不会为一家银行开绿灯,在它看来,这家银行的首要事务是协助高危险企业,最坏的情况下实际上是违法企业来存储和搬运美元。

还有第二个问题:Custodia 计划发行自己的代币。该代币将是 Custodia 的一种负债,可按面值兑换成美元——一种“代币化的美元”。它将被完全保存,Custodia 已请求 FDIC 稳妥。一家受监管的银行发行完全保存的、FDIC 稳妥的代币化美元,能够在多个区块链上运用,这似乎是个好主意。这将使美元在加密范畴的流动性大大提高,并削减对 Tether 等公司的依赖。问题不在于代币,而在于网络。

Custodia 计划在 Blockstream 的 Liquid 网络上发行代币,也或许在以太坊上发行。这些是公共去中心化网络。Custodia 无法控制此类代币的一切权和分配。就好像它发行了自己的钱银一样。上面引证的联合监管组织声明说,在此类网络上发行代币“很或许与安全可靠的银行事务不一致”。尽管监管组织将加密钱银视为洗钱、恐怖主义融资和勒索软件的工具,而且头条新闻首要是与加密钱银相关的欺诈、欺诈和站台,但受监管的银行将不会被答应在公共网络上发行安稳币。

假如加密公司中止与监管组织反抗并痛改前非,美联储或许会更看好为它们供给服务的银行。但不管如何,我不相信 Custodia 的商业模式具有商业含义。咱们没有全额准备金银行的原因是,它们本质上比部分准备金的竞争对手利润低。从历史上看,全额准备金银行事务从未继续太久:银行要么找到使用客户存款的办法,要么被部分准备金银行收买,要么关闭。

加密职业中全额准备金银行事务的开展是短暂的:向储户许诺“全额储藏”的加密借款渠道、买卖所和安稳币发行方结果证明什么都不是,在一个由部分准备金银行主导的金融国际中,我怀疑像 Custodia 这样的全准备金银行能否长时间生计。

此时快讯

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