上海升级推迟下的板块机会:L2 头部生态的 DeFi「内卷」

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撰文:Cabin VC

L2 旨在解决以太坊长期存在的、提高吞吐量的火急需求,本年,其头部生态相继迎来阶段性的技能落地,一起也是本年以太坊主网晋级的主要受益板块。

以太坊道路图中,「The Surge」是推动 Rollup 扩容的重要节点,旨在 Rollup 中完成每秒 10 万 + TPS 的关键方针:

图中,EIP-4844 (Proto-Danksharding 提议)是非常关键的提议,归于完整版分片扩容 Danksharding 的前置计划,整套计划环绕 Rollup 来进行链上扩容。

EIP-4844 提出了一种为 Rollup 量身定制的交易类型 Blob Transcation,为以太坊供给了一个额定的暂时外挂数据库,为每个交易增加了 128 KB(1 个 Blog)- 256 KB(2 个 Blog);每个区块可承载 1 MB(8 个 Blog)- 2 MB(16 个 Blog),给以太坊带来了额定存储空间(现在以太坊每个区块均匀大小约 85KB 左右),额定的数据空间能够使 Rollup 完成更高的 TPS 和更低的本钱,一起也将原本 Rollup 占有的区块空间释放给更多用户。在完整版 Danksharding 计划中,还将继续扩展 Blob 能够承载的数据量。

提案布置与晋级,预期能将 L1 交易的本钱将降低 10 – 20 倍,进一步将 L2 Rollup 本钱降低 10-100 倍。

EIP-4844 的范围涵盖一致与执行,其复杂性介于 EIP-1559 和 The Merge 之间,被定于在上海晋级后的坎昆晋级中布置,是上海晋级之后的坎昆晋级的要点。因而,LSD 赛道热度高涨的一起,市场对后续热点的预期已环绕 L2 赛道展开。

该提议原定于本年 5 月 – 6 月落地,但现在看来,跟着进度推迟,预期将在本年中期或下半年发动。这为整个 L2 生态供给一个极佳的热度延伸区间,不断带动 L2 板块动摇。该板块确定性强,最迟也将在 EIP-4844 晋级前成为热点。

L2 版块相对老练,近期数据向好:

(数据来历:l2beat)

现有 Rollup 技能解决计划以 Optimistic Rollup 和 ZK Rollup 为主。根据 Optimistic Rollup 技能的 Arbitrum 和 Optimism 两大头部生态稳稳占有市场份额,两强格局显着。

Arb 生态和 OP 生态具备先发优势,市场重视度高,资金较为会集。形成了 Arb + GMX、OP +SNX 的生态,竞赛将长期存在。

(数据来历:l2beat)

Arb 技能发展速度更快,最先完成了多轮诈骗证明,生态中的数量、活跃度都更为丰厚,其原生项目包括 GMX、MAGIC 生态等;OP 在技能进展上速度稍慢,但于上轮牛市尾部( 2022 年 6 月)空投了治理 TOKen OP,这一动作优先于其他任何竞赛对手,成为市场在 L2 赛道的对标与参阅标的。

(数据来历:https://dune.com/blockworks_research/l2-comparison-dashboard)

EIP-4844 提案对两项生态所带来的影响也有细微差别:Arb 上的 GMX 供给着最大的 TVL 占比,但 OP 中的 SNX V3 即将上线,因为其采用的原子交流归于 0 滑点交易,将在 EIP-4844 的降费中更加受益。

此外,L2 使用天然具有迁移需求,两个生态仍在共享许多 DEX、DApp、假贷协议等。

这样胶着的竞赛,叠加晋级所带来的 L2 Rollup 降费利好,所带来的螺旋效应将是非常剧烈的。在晋级推迟及晋级落地之前的空间,Arb 系与 OP 系的将呈现更剧烈的 DeFi 项目「内卷」。

这种内卷下,理想的机会在于立异类 DeFi 项目的呈现、头部协议的技能进展或利好带动、官方的战略动向与生态扶持(关于这类项目,来自 Arb 与 OP 的官方支撑将非常重要)。

L2 中,大多数 DeFi 仍在「平移」以太坊、Polygon、Solana、Fantom 等生态中的 DeFi 经济模型与思路,但无论如何,短期内能够继续重视 Arb 生态和 OP 生态动热点 DeFi,例如:

ARB 生态:Magic(MAGIC)、Radiant(RDNT)、Gains Network(GNS) 等;

OP 生态:Velodrome(VELO)、Sonne Finance(SONNE) 等;

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