了解dYdX交易奖励减少 45% 的来龙去脉

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3月14日,dYdX社区投票通过DIP-20提案,决定将买卖奖赏削减45%(约130万枚),剩余的55%(约158万枚)奖赏将由国库留存,并可经由社区投票改做他用,其中赞成票比例为83%,反映出dYdX社区环绕DYDX代币的改善迈出了实践的一步。

图片来历:由 Maze AI 生成

在商场行情动荡的大气候下,叠加GMX等新锐竞争对手的挤压下,削减买卖奖赏能够确定部分流通量,以支撑代币价格,而且能够给予社区更多财政宽余度,以规划dYdX的未来开展。

现在dYdX的24h买卖量在20亿美元左右,削减买卖奖赏必然会对买卖量发生晦气影响,全体上,这是dYdX在其V4 Vanguard方案的一部分,中心是通过对 DYDX 的用处和开释规范进行改造。以重新规划鼓励途径,期望解决 dYdX 存在的买卖低效问题。

冲击通胀,收归国库

本次更新分配机制的直接原因是商场环境的变化,DYDX代币在近一年的时间里下跌了近70%,而商场比例也面临后起之秀们GMX追击从一年前的95%降至现在的70%。

尽管有一些社区成员不赞成,但鉴于当前的商场情况,在2月15日的投票测验中,共计有776名参与者进行票决,最终以91.6%(约2700万枚)赞成票通过。

而且,分配给流动性提供者的奖赏和社区/奖赏金库比较分配占比过高,因而对买卖奖赏需求进行大幅度削减。此外,削减买卖奖赏也符合 V4 Vanguard 提案中规划的新分配形式。

DYDX 总供应量的初始五年分配模型中,25%比例分配给买卖奖赏,而LP(流动性提供者)和国库分别只占7.5%和5%,而在协议上线的安稳期,虽然削减了买卖奖赏至20.2%,但依然高于LP(7.5%)和金库(16.2%)。

其中,DYDX 总供应量的 50%(5亿枚 DYDX)在 5 年内分配给社区,其余 50% 分配给前期投资者、协议开发者、社区成员和国库等。但是现在只能将把要点约束在社区分配比例上,因为这是仅有能够改变的事情。

依照dYdX机制规划,从推出的五年后开端,每年2%是$DYDX 的通胀率最高约束,因而,dYdX的总体趋势是逐步下降商场上的流通量,以抗衡通胀预期通胀带来的价值稀释。

而本次DIP-20下降买卖奖赏后,剩余的的DYDX将被存入国库,事实上,下降买卖奖赏存入金库是dYdX历来做法。在之前的DIP-14中,便将质押 USDC 的奖赏设置为 0,并将之前分配给 USDC 质押者的约38万枚 DYDX 存入国库中;而在DIP-16中,社区现已决议削减25%的买卖奖赏,并将买卖奖赏从 约380万枚DYDX 削减至 约280万枚DYDX,剩余的约 95万枚 DYDX 存入国库;而在DIP-17中,现已将质押 DYDX 的奖赏归零,并将之前分发给质押者的约 38万枚 DYDX 存入国库。

经过多轮削弱后,买卖奖赏依然占比过高。即便在DIP-16后削减了 25% 的买卖奖赏之后,买卖奖赏仍占一切代币开释总额的 44%,依然有较高的下降空间。

在更新代币模型后,买卖奖赏削减的DYDX比例将会转移至国库中,以配合即将到来的dYdX V4有满足的资金去支持协议开展,而且dYdX DAO将演化为包含多个subDAO在内的自治体,包括潜在的Growth SubDAO都需求社区提供资金支持。

V4晋级在即

削减买卖奖赏的直接原因是为V4晋级提供资金支持,但是实施初期必需要面临买卖员的出逃和买卖量下降的窘境。

现在,现已有超过5千万美元的大户买卖员“要挟”要脱离dYdX,但是在社区看来依托补助的买卖量无法保持,具备健壮性的协议必须服务于真实的用户。

而另一个后果会造成投票权的更加集中化趋势。dYdX的主要价值在于社区治理,而投票权与 DYDX 持有量成正比,通过削减未来的供应量,削减买卖奖赏会直接添加现存 DYDX 的价值。

依照dYdX V4晋级协议的部分,买卖奖赏是其中一系列改善方案的组成部分,总体上遵循进步DYDX代币价值和促进dYdX买卖量的目标行进,具体内容包含以下部分:

  • 将买卖奖赏削减 45%;

  • 调整 Maker & Taker 费用;

  • 引进做市商返利方案;

  • 取消 DYDX/stkDYDX 买卖费用扣头;

  • 每年削减 DYDX 开释量并修改奖赏分配;

  • 调整细分商场的买卖奖赏分配机制。

在依据为奖赏分配机制引进新的权重规划和将买卖奖赏削减约 45%的基础上,期望进入通胀前,以削减社区奖赏的方法控制 DYDX 开释量,以最终到达 2% 的通胀率。

如果要进一步消除买卖者和LP的准入壁垒,最好的方法是仅依据买卖量来奖赏LP,而不是采取杂乱的质押形式。

因而,现在的买卖费用扣头和买卖奖赏是不公平的机制规划,一方面,买卖费用扣头造成了DYDX持有者下降自身的买卖成本,这对非持币用户而言并不公平;另一方面,买卖奖赏现已起到了依据用户付出的费用的回扣的作用,而且 94% 的 DYDX/stkDYDX 持有者并不是协议的活泼买卖者。

下降买卖奖赏和取消买卖费用扣头,能够不再奖赏低效质押和非活泼买卖者,而是为任何参与者,都只依据为协议带来的价值取得奖赏。

总结

买卖奖赏在协议启动初期,总体上是一个简略有用的鼓励体系。奖赏和用户在给守时期内付出的买卖费用成正比。从活泼用户的增长率来看,这种机制从前非常有用,因为它本质上是对一切买卖活动的报答,无论他们买卖的细分商场和报答如何。但是将买卖奖赏在开辟鼓励长尾商场或进步商场买卖量的机制,那么功率将会非常之低。

在dYdX协议进入安稳的开展期后,创业初期简略粗犷的鼓励形式不再习惯新时代,需求被更为精细化的商场运营办法取代,最直接的是转向提供更优秀的用户体验,将纯粹的投机者和套利者驱离,以稳固真实的用户集体。

来历:DeFi之道

此时快讯

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