一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析

原文作者：@Ryanqyz_hodl

原文来源：SevenUp DAO

摘要:

(1) 估值:与 OP 比较，运用 FDV 相对估值，SARB 的价格应在 2.088 左右。运用 MCap 相对估值，价格在 1.23 左右。其他估值方法的成果根本在此区间。

(2) 代币分配: 国库留了近一半，空投 11.62 亿，投资者 / 投资组织有 17.53 亿，3 轮融资共 1.437 亿美金。组织均匀本钱为 1.437 亿 /17.53 亿=0.082 刀 / 枚。若价格在 1-2 刀，其已获 12.2x-24.39x 的收益。

(3) 发币成果: SARB 代币将使 Arbitrum 生态系统比其他扩展链愈加去中心化，成为第一个具有“自我履行管理的 L2 解决方案，这意味着管理彻底在链上进行，无需中心团队手动实施提案。

(4) 战略 (NFA-DYOR): 见文末

1.概述：

• #Arbitrum 是现在生态最完整的 Layer2，在 Layer2 中市场份额达 55%，生态项目 200+，出现有机增加态势。

• $ARB 代币将仅用于协议管理，没有其他用例，现在 Arbitrum 上仍是运用 ETH 支付 fee。

• ARB 将标志着 Arbitrum 正式过渡到 DAO，这意味着管理彻底在链上进行，无需中心团队手动实施提案。

2.为什么发币？

zz 正确的理由：

• 几乎所有 rollups 都可由中心化实体恣意晋级，产生了被使用的或许性。

• 可以被恣意晋级的话，理论上只要代码设计得当，可以突然更新跨链合约把用户的悉数资产划走。（即使不太或许）

• 为了缓解这个问题，由 ARB 代币持有者组成的 Arbitrum DAO 将控制可晋级性

实在的理由：

生态现已出现有机成长态势，项目方要赚钱了。（狗头）

3.空投细则

官方文档：

https://t.co/30upgBWA38

中文，看第二张，by@0xKillTheWolf

4.代币经济

• 100 亿的总量，2% 的通胀，大所会第一时间上。

• 2023.3.23 开端发放空投，组织投资者一年后才开端解锁

• 减半年解锁，投资人赢麻，dddd

一年后当天投资者发放总量的 4.3%（当天总流转量的 6%），项目方和参谋发放总量的 6.7%（当天总流转量的 10%），随后 3 年按月线性解锁

这是对开盘抛压完毕后 bullish 的解锁，一年内都没有天然抛压。

此处流转量比例分母算了国库，到时候抛压不小。

5.代币分配 / 组织本钱

国库留了近一半，空投 11.62 亿，投资者 / 投资组织有 17.53 亿，3 轮融资共 1.437 亿美金

组织均匀本钱：1.437 亿 /17.53 亿=0.082$/ 枚。

• 种子轮大约：0.005$/ 枚，募资 3.7M

• A 轮大约：0.12$/ 枚，募资 20M

• B 轮大约：0.12$/ 枚，募资 120M

若价格在 1-2 刀，组织均匀获 12.2x-24.39x 的收益

空投给 DAO 的 1.13 亿 $ARB 分配如下：

• GMX 能取得 22% 代币，后续或许分发给 GMX 买卖用户。

• Treasure_DAO 能取得 19% 的代币，后续或许分发给各游戏用户及中心 NFT 持有者。

• SushiSwap 能取得 9%，应当也是给买卖用户了。

6.估值剖析

相对估值：看图

定论：

做完仍是觉得用同为 L2 的 OP 来做相对估值最合理。 MATIC 由于根本全流转，所以 MCap 过高；APT 显然不适合做对比。

FDV/TVL 和 MCap/TVL 是比较好的 indicator，那么 1.2-2.08 都是比较合理的估值。

考虑到 Arbi 的龙头地位，其估值或许会有所提升。

• 估值更高的原因：L2 龙头，稀有的有机增加和健康的生态，比较高的确定性

• 估值更低的原因：空投精品号和撸毛号差别不大，初始流转量较高，或许导致初期抛压较大。

Insight by@NintendoDoomed

开盘价格等，实际上没人可以猜测清楚，有估值作为抓手协助自己决议计划即可

肯定估值：

这有位英文流真大哥@0xHamz做了一个肯定估值的版别，逻辑能看懂，但我没彻底理解，供我们参考

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

7.逻辑推演

留意：初始抛压只要前期流转为早期空投用户（11.62 亿）+daos 生态系统（1.13 亿），前期流转算计 12.75 亿。

团队 + 投资人一年后解锁。国库 DAO（42.78 亿）放在国库里， 需求通过 DAO 投票才干决定用途。

我估值里的 Circulating Supply 也是 12.75 亿。（计算时的分子）

由于实际上撸毛的和炒币的人全体上不是同一批人，所以这儿假定大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假定价格是 1-2 刀，75% 的撸毛用户抛售：

需求的流动性（接盘侠）为：

1*0.75*12.75 亿=10.2 亿

2*0.75*12.75 亿=20.4 亿

这个抛压仍是不小的，这也是为什么有人开盘会看跌。

8.战略：

Disclaimer：

请不要根据我说的任何信息做任何操作，我说的都是错的，你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

• 我现在的想法：0.5 刀，0.8 刀，1 刀，1.5 刀，2 刀分批挂单。

• 刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

• 在抛压完毕后，由于 Arbi 的热度，或许继续上涨。

欢迎给出你的观点

9.杂项 / 温馨提示

上线时间：

BN 北京时间 2023-03-24 凌晨一点上线，又是一个不眠夜。做市商不知道。

温馨提示 / 需求小心 by@AntCaveClub：

怎么最快取得 ARB？：

终于总结完了，信任看完这条推文，你对 Arbi 空投所需的信息现已彻底把握了。在编撰过程中，给我最大启发的不是 Arbi 相关的深度，而是@hebi555 的灵魂拷问：

https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576

机会永远都有，保持冷静，继续努力，保持信息敏感，不偷闲才是王道。

此时快讯

【Starknet已在测试网上发布Alpha v0.11.0版本】金色财经报道，据官方推特，以太坊Layer2扩容解决方案Starknet的Alpha v0.11.0已在测试网上线，并启动了Cairo 1.0，标志着过渡阶段的开始。此版本更新包括部署Cairo 1.0合约、替换类系统调用、计算成本降低5倍。