加密治理和监管优先事项：监管真正应该关注什么？

撰文：Ch Phan

编译：aididiaojp.eth，Foresight News

关于政府而言，为企业家和立异者供给一个安全的沙箱来探究 Web3 世界，一起保证投资者在网关处的安全或许是一个成功的策略。

加密商场中的项目存在许多不同的运营和办理结构，关于加密用户来说，树立恰当的心智模型来了解区块链技能的交叉点及其支撑的经济活动或许具有应战性。因而，形成准确的心智模型关于投资者、建设者、项目社区和监管机构来说至关重要。

本文旨在经过讨论以下问题为此类结构做出贡献：

• 我们应该将加密项目视为企业仍是经济体？

• 为什么办理结构对区块链项目至关重要？

• 办理在区块链经济中的效果是什么？

• 真实重要的监管要点是什么？

合法一切权：经济体和企业之间的根本差异

经济体是由彼此相关的生产、消费和买卖活动组成的错综复杂的网络，这些活动决议了参加者之间的资源分配。产品和服务的创造、运用和分配一起满足经济中个人和实体的需求。

另一方面，企业是安排实体，以发生赢利为方针，协调产品或服务的经济生产，然后再将赢利分配给一切者和投资者。

值得注意的是，两种结构的根本方针是相同的：以最大化产出功率的方式进行资源投入；二者之间的差异在于「功率」的定义。

经济体和企业之间的一个要害差异在于由法令履行来保证的一切权。

Web3 范畴中的许多早期项目和公链生态现在展现出的结构与中心化企业惊人地相似。跟着企业的开展，贡献价值的个人或许会以各种方式获益，例如经过工资、薪水、奖金或股票期权的增值等，这些通常被视为企业的本钱或费用。

跟着项目价值的添加和网络变得愈加去中心化，该结构在最开端时相似于一个独立的经济体。在这种经济规划下，参加者不仅直接从工资中获益，并且还能经过更广泛的经济优势取得回报。

例如经过添加出口或进步买卖赢利率来取得买卖优势。或许跟着比特币和以太坊网络拥有经济规划之后，越来越多的国家和主要企业将开端选用和树立支撑性基础设施。这些开展促进了更有用的本钱活动，并使广泛的应用程序能够在这些基础设施之上运转。

为什么办理结构对区块链经济至关重要？

在企业一切权结构中，一切者或股权投资者是赢利的主要获益者，他们还有经过对要害决议计划进行投票来维护自己利益的合法权力。经济体中的个人和安排或许会经过合法方式来影响办理决议计划，以帮助一个集体比其他集体从更高的生产力中获益更多。纵观历史，政治家和有影响力的人物常常为了自己的利益而做出腐败和诈骗的行为。

在为 Web3 项目和区块链经济体构建办理结构时，也面临着相似的应战，但也促成了对不同办理结构的立异和探究。在 Web3 范畴打开的各种经济和社会办理试验对错常有趣的，曩昔两年中，为了满足依据区块链经济体的需求，许多立异办理结构都在不断完善。乃至有些特殊的经济体已经被包含开发者、用户和合作伙伴在内的参加者抛弃了，并清算了与之相关的一切财物。这种情况相似于第三世界国家的公民面临不受操控的通货膨胀（15% 或更高）、缓慢或负的经济添加以及低退出壁垒等。

在集体中达到共识一直是一项艰巨的应战，决议计划拟定往往在参加人数较少的情况下更有用率。因而跟着区块链经济规划的添加，在代码库中达到共识和施行方针变更变得越来越困难。因而，一开端就拟定相似于美国的权力法案的根本规矩和缜密的办理准则有助于保持添加势头并营造鼓舞立异的环境，然后带来长时间的更大繁荣。

区块链经济中的办理人物

并非不同渠道上的一切代币持有者都有足够的影响力来维护他们的自身利益，这使得将某些代币归类为证券变得复杂且值得商讨。一个强大的网络看起来更像是一个成熟的经济体，不同的参加者乃至依据代码的操作都扮演着相似于传统经济体中的人物。

例如，以太坊网络运用链下办理体系来修正其代码库。虽然代币持有者能够经过典当 ETH 来影响网络的安全和验证，但他们没有完全的投票权来决议技能晋级或代币方针。Ethereum Improvement Proposals (EIPs) 以太坊的更新能够由任何人提出，但需求由核心开发者社区挑选和施行。验证节点网络能够挑选是否选用晋级后的新代码。如果很大一部分验证者回绝更新，则或许会发僵硬分叉。

钱银对将经济联系起来，使不同的钱银体系能够彼此效果，并促进世界经济活动。例如，USD/CNY 答应美国人和中国人之间进行高效买卖，而 ETH/USD 答应价值从美国经济转移到区块链经济以进行链上经济活动，反之亦然。

区块链经济体能够被视为具有不同办理结构的经济体。供认较小项目的领导者很简单，但要供认谁在办理以太坊和比特币等大型去中心化网络或许具有应战性。虽然如此，世界各国政府必须供认相关的操控方，以拟定其战略性「外交方针」。

持有美元会被授予在美国经济中进行买卖的权力，除非银行阻止。拥有 ETH 能够保证发动链上买卖的才能，除非验证者不答应。验证者操控链上买卖，就像银行对银行体系内的数字买卖行使权力一样。

但是，银行不操控钱银供应，以太坊的节点验证器也不操控。当以太坊改善提议者提出并履行钱银方针时，核心开发人员或许会建议更改这些方针，然后让开发人员在网络代码库中施行它们。

除了买卖权和影响钱银方针改变的权力外，还有在发生冲突时强制履行的权力。在传统经济中，银行和美联储都不影响一切权，但政府和立法会这样做。而在区块链渠道上，代码办理这些事务。一旦验证者供认买卖进入余额，开源代码便是法令，它经过公共分类账公开和透明地标准和办理链上的一切权。

以链上办理为例，特别是关于由 DAO 代币及其相关投票权办理的体系，这个过程能够比作政治捐助者每年游说政客供给的财务捐助。虽然这些捐助者在他们喜爱的提名人就任后不会直接取得任何好处，但他们的企业和诺言或许会获益于经济中未来的方针改变。

跟着经济的添加和规划的扩展，政治捐助者往往会添加投资以发挥影响力，寻求契合他们利益的结果。获取或添加 DAO 代币持有量供给了一种更直接的施加游说影响力的办法。因而，办理代币的价值与经济规划相关，并且跟着行将到来的网络改变，关于收益或危险起到加强的效果。

例如假定 Uniswap 和 GMX 在未来几年争夺 Arbitrum 网络上的 DeFi 买卖量，GMX 社区拥有比 Uniswap 社区更多的 ARB。在这种情况下，如果技能更新或许有利于 GMX 在 Arbitrum 上的开展，而不是 Uniswap 在 Arbitrum 上的开展，则 DAO 更有或许同意此更新。

监管要点：关注真实重要的工作

各国政府不断寻求影响其他经济体而造福于本国公民、完成繁荣的办法。政府也能够经过影响本地化经济中的网关和衔接器来对跨经济活动发生重大影响。

中心化买卖所（例如 Binance、Coinbase）和中心化数字财物发行者（例如 Circle、Paxos 和 Tether）将传统经济体与区块链经济体衔接起来。它们充任网关，答应区块链用户将链下财富转移到区块链上。虽然链上经济体有自己的规矩和规则，但曩昔几年对加密职业形成的大部分危害都发生在这些衔接器上。

由 Chainalysis 宣布的《2023 年加密钱银犯罪陈述》估计，截止到 2022 年，去中心化金融 (DeFi) 黑客攻击导致价值 31 亿美元的资金被盗，而中心化服务被盗窃近 7 亿美元。但是，这不包含 FTX、Celsius 和 BlockFi 溃散导致的客户丢失。

据美国产品期货买卖委员会 (CFTC) 和 FTX 自己的陈述，仅 FTX 溃散就导致了超越 80 亿美元的客户丢失。此外，依据纽约美国破产法院的一项裁决，另一个中心化渠道 Celsius 于 2022 年 7 月请求破产，影响了约 600,000 个账户，总价值 42 亿美元。仅这两次溃散的总经济丢失就超越了 2022 年 DeFi 黑客攻击形成的总丢失的四倍多。

虽然大多数丢失发生在中心化渠道内，但这些渠道已注册并可由政府当局监管，仅仅关于加密监管的讨论经常会集在供认加密财物是否契合证券要求上。监管链下中心化加密事务至关重要，这将有助于树立牢靠的「经济衔接器」。这些牢靠的衔接不仅进步了链上和链下经济体之间的经济功率，并且还加强了对犯罪和诈骗的监督。这将简化了经济体之间的活动，完成了更高水平的专业化，并终究进步了各方的生产力。

虽然美国当局和法规因供给不明确的指导并被视为「不公平」而遭到批判，但它们仍然设法在一定程度上减轻了加密事务部门近期溃散形成的危害。因而，与不受法规维护的世界投资者比较，美国投资者的境况要好得多。例如，与运用 FTX International 的客户比较，FTX 美国客户收回资金的或许性要高得多。此外，当 BlockFi 因 FTX 崩盘的连锁反应而请求破产时，对该公司借贷产品的监管干涉至少维护了数千名投资者。

加密法规：在促进立异的一起维护投资者

与运用金融科技服务和传统银行体系比较，经过公共区块链，用户现在能够随时进行世界汇款，即便来自缺乏稳健金融体系的国家或区域，汇款本钱也仅仅小部分。区块链付出基础设施还答应在线服务在全球范围内扩展销售商场，掩盖数亿难以取得 Visa 或万事达卡的互联网用户。

能够树立在区块链技能之上的立异和应用是值得等待的，但仍处于早期阶段。除了在世界付出体系方面发挥突出效果外，区块链网络还能够支撑各种其他令人兴奋的技能应用，例如 NFT、现实世界财物代币化等。

虽然对加密职业施行严格监管能够维护投资者免受与商场波动相关的危险，但它也或许将立异从监管经济中赶走，阻碍长时间生产力。

对具有相似事务结构的小型项目和中心化网络履行合规性要求似乎是合理的。但是，关于不遵从事务结构的项目，即便社区期望恪守规则，满足要求在技能上也或许是不可行的。

关于政府而言，为企业家和立异者供给一个安全的沙盒来探究 Web3 世界，一起保证投资者在网关处的安全或许是一个成功的策略。这或许会加速立异，进步长时间功率和繁荣，一起切实减轻新链上经济参加者面临的危险来历。

相反，区块链办理实体应该供认他们参加了新兴经济体系。因而，保证其区块链经济恪守各种全球法规能够比作政府外交方针的履行。满足一切法规或许是无法完成的，但要点应该放在与为区块链网络参加者供给更大优势的合规和合作上。

此时快讯

【SushiSwap CEO：美国监管浪潮给加密货币行业带来巨大压力】金色财经报道，SushiSwap CEO Jared Gray在公开会议上表示，美国近期一系列对加密货币交易所（包括去中心化交易所DEX）的监管打击浪潮加密货币行业带来巨大压力。在谈及收到美SEC传票时，Jared Gray表示正在与之合作并拒绝透露任何进一步的细节，此外，他还表示将努力解决SushiSwap的财务问题。（Coindesk）