[海伦]经销商还是无经销商？定义扩展可能会损害 TradFi 和 DeFi

美国证券买卖委员会 (SEC) 最近经过了两项规矩，要求从事“某些买卖商人物”的公司向监管组织注册、成为 SRO 成员并恪守证券法。 《买卖法》规矩 3a5-4 和 3a44-2 将在选用新闻稿发布 60 天后收效，并在一年后成为有必要恪守的义务。

该组织宣称，其计划经过对一切从事买卖商活动的商场参与者（经过电子买卖向商场供给大量流动性）采纳相同的办法来促进商场的弹性和稳定性，然后为现已注册的参与者供给公正的竞赛环境以及他们未注册的竞赛对手。不幸的是，正如 SEC 的杰出意图经常发生的那样，他们或许现已铺平了通往阴间的道路……

新规矩开始由监管组织于 2022 年 3 月提出，旨在拟定规范，辨认“承当重要流动性供给人物”的企业。情况说明书指出，这些规范并不包含实体可以被辨认为买卖商或政府证券买卖商的一切情况，这意味着监管组织仍然可以随意运用其他解释和先例。 “活动”的终究界说被设计得尽或许广泛和含糊。基本上，简直任何从事买卖活动的人现在都可以被监管组织认定为买卖商。即便不从事所列活动：“不得推定或人不是经销商”。财物低于 5000 万美元的公司、投资公司、中央银行、主权实体和世界金融组织是少数不受此规矩束缚的公司。

其间一位委员 Mark Uyeda 表明不同意 SEC 的决议。他表明，规矩应该愈加准确，由于美国证券买卖委员会现在在决议买卖员是否为买卖商时没有法律限制，因而“有或许采纳任意和翻云覆雨的政府举动”。他认为，公众应该忧虑美国证券买卖委员会潜在的权利攫取，由于终究规矩中的上述规矩意味着即便恪守这些规矩也不能确保实体的法律地位。

“这项规矩的拟定针对的是自营买卖基金、私募基金和其他经过在国债商场低买高卖挣钱的人，同时给包含加密财物证券在内的其他商场造成了额定的监管混乱。”

另一位投票对立该提案的委员 Hester Peirce 宣称，终究规矩彻底含糊了客户和经销商之间的法律界限。她宣称这会降低商场的流动性，然后愈加软弱，并提出了一个有趣的问题：“软件协议如何注册为买卖商？”

“[该规矩]赏罚了流动性供应，这意味着流动性将会削减。赏罚的形式是对供给流动性的商场参与者建立成本高昂且不适宜的监管准则。”

该委员会表明，在收到行业代表的多条谈论后，它正在考虑修改终究规矩，以缩小其对加密财物证券的适用范围，但决议不改动其“联邦证券法对证券的长期前史使用，包含加密财物证券”，无论其运用何种技术。

当局供认，现在无法估计受新规矩影响的加密财物商场参与者数量，但也假定加密商场的一些主要流动性供给者或许现已是现有规矩下的买卖商。缺乏准确信息或许会成为进一步要求供给有关实体跨平台买卖的额定数据的理由。

该决议影响了 DeFi 和 TradFi 的运营，进一步扩大了 SEC 对现已恰当遍及的商场的权威。当局没有恰当考虑新规矩的实践使用，因而对于那些由于其结构而底子无法遵从新规矩的 DeFi 公司来说，它们或许是丧命的。咱们将持续调查这些规矩在下一年 4 月左右收效后如何改动游戏规矩，但咱们真诚地期望到那时，美国将以某种方法为现在被指定为“加密证券”的财物确认一个恰当的结构。

此时快讯

【Coinbase将暂停Status(SNT)代币的交易】金色财经报道，Coinbase在X平台表示，根据最近的审查，将于2024年2月23日美国东部时间2:00PM左右暂停Status(SNT)代币交易。Coinbase.com（简单和高级交易）、Coinbase Exchange和Coinbase Prime的交易将暂停，已将SNT订单簿转为限价模式，限价订单可以下达和取消，并且可能会发生匹配。