[伯特]这只晨星五星级评级的高收益基金力求“通过不融入而脱颖而出”

Brandywine Global 出资组合司理 John McClain 和 Bill Zox 为自己的与众不同而自豪。他们的企业信贷基金以 BCAAX 为散户出资者进行买卖，首要重视高收益债券。但是，两人有一套共同的战略，旨在使用他们认为的商场结构性低功率。据晨星公司称，其结果是，该基金持有的大部分股票并未呈现在 ICE 美国银行美国高收益指数基准的前 100 只股票中。 “要真实发生阿尔法，你必须经过不融入来锋芒毕露，”麦克莱恩说。他们也不追逐产值。 BCAAX 的 30 天 SEC 收益率为 6.38%，而其经过股票代码 BGISX 发行的组织股票的 30 天 SEC 收益率为 7.01%。这是麦克莱恩在 2008 年全球金融危机期间开始创业时学到的一个教训，他看到人们追求收益而承担过多的风险。 “咱们习惯才能强。咱们很灵活。咱们在商场内流动，咱们不会承担过度的风险，这确实是咱们在财物增加方面取得成功的关键，”他说。该基金现在持有略高于70%的高收益债券、10%的现金和约18%的出资级债券。这一战略得到了报答。根据晨星公司的说法，该基金是过去一年、三年和五年内体现最好的基金之一，该基金对该基金的评级为五星级。 BCAAX的一年追寻总报答率为10.21%，三年追寻总报答率为2.38%，五年追寻总报答率为5.33%。调整后的费用率为0.88%。专心于成为最好的，而不是最大的 Zox 于 2002 年在 Diamond Hill 创立了该基金，麦克莱恩于 2014 年加入了他。富兰克林邓普顿旗下的 Brandywine Global 于 2021 年购买了该基金。麦克莱恩表明，他们是“一个十分大的安排的一小部分”，这使他们可以拜访资源，但可以像较小的实体相同运作。该办公室坐落俄亥俄州哥伦布市的一家前乳制品制造厂，现已改建为食物大厅，配有啤酒花园，俯视着一条设有垃圾桶的小巷。麦克莱恩和佐克斯相信他们具有竞赛优势，由于他们经常出资于经常被大型同行忽视的商场领域。 “咱们专心于成为最好的，而不是最大的，”麦克莱恩说。 “它的作用是让咱们可以在商场功率较低的部分与较少的竞赛者进行竞赛，由于大办理者意识到小型债券对他们没有任何推进作用。”例如，该基金具有波多黎各银行群众债券。 “假如你与大多数公司的金融分析师攀谈，他们会重视摩根大通、富国银行、花旗银行，而不是群众银行以及波多黎各经济的状况，”麦克莱恩说。佐克斯表明，办理者使用的另一个低功率问题是低出资级债券和评级较高的高收益商场之间的区域。这便是为什么他们持有 18% 的出资级债券。他解释说，出资级出资组合司理正在逃避出资级商场的较低评级端，而高收益司理则坚持出资高收益商场的较高评级端。佐克斯说：“咱们发现，出资级商场评级较低的部分比高收益商场评级较高的部分价值更高。”他们重视的另一个战略是在低迷的商场中可以体现杰出的战略。例如，次级汽车借款组织 Credit Acceptance 便是该基金中的一个称号。 “他们的竞赛正在削弱，因而他们具有更强的定价才能，”佐克斯说。 “这有点违背直觉——低端顾客正在苦苦挣扎，但相对于他们历史上的做法，他们可以在这里更有效地定价。因而，他们在未来的基础上发生了十分强壮的盈余才能，”他添加。还有一些债券从 ESG 视点来看或许没有吸引力，但具有微弱的事务基本面。麦克莱恩说，出资组合中有两个契合这一要求的姓名——Vector Group 和 Turning Point Brands。 Vector Group 销售扣头卷烟，而 Turning Point 的产品包含雪茄、卷烟纸、湿鼻烟和散叶咀嚼烟。 “卷烟在任何类型的经济中都十分具有粘性，扣头交易的下降必定也十分微弱，”他说。将其视为自己的资金相同 Zox 和 McClain 也从该基金的杰出体现中获得了既得利益。据晨星公司称，Zox 自有资金出资于该基金的资金超越 100 万美元，而麦克莱恩的资金在 10 万至 50 万美元之间。 Zox 表明，大多数固定收益司理具有最多 10,000 美元。 “咱们正在做有意义的事情。咱们把它当作咱们自己的钱来对待，由于它便是咱们自己的钱，”佐克斯说。办理者们也不太忧虑经济是否会呈现反转并且不会像许多人猜测的那样完成软着陆。事实上，佐克斯表明，出资者应该为比现在商场定价更困难的经济做好预备。 Zox 表明：“在这种环境下，高收益借款会体现杰出，由于信贷质量比以往高得多，并且这些高收益借款人的办理团队现在已经有一年半多的时刻来为这种环境做好预备。”说。他们重视的另一个战略是在低迷的商场中可以体现杰出的战略。例如，次级汽车借款组织 Credit Acceptance 便是该基金中的一个称号。 “他们的竞赛正在削弱，因而他们具有更强的定价才能，”佐克斯说。 “这有点违背直觉——低端顾客正在苦苦挣扎，但相对于他们历史上的做法，他们可以在这里更有效地定价。因而，他们在未来的基础上发生了十分强壮的盈余才能，”他添加。还有一些债券从 ESG 视点来看或许没有吸引力，但具有微弱的事务基本面。麦克莱恩说，出资组合中有两个契合这一要求的姓名——Vector Group 和 Turning Point Brands。 Vector Group 销售扣头卷烟，而 Turning Point 的产品包含雪茄、卷烟纸、湿鼻烟和散叶咀嚼烟。 “卷烟在任何类型的经济中都十分具有粘性，扣头交易的下降必定也十分微弱，”他说。将其视为自己的资金相同 Zox 和 McClain 也从该基金的杰出体现中获得了既得利益。据晨星公司称，Zox 自有资金出资于该基金的资金超越 100 万美元，而麦克莱恩的资金在 10 万至 50 万美元之间。 Zox 表明，大多数固定收益司理具有最多 10,000 美元。 “咱们正在做有意义的事情。咱们把它当作咱们自己的钱来对待，由于它便是咱们自己的钱，”佐克斯说。办理者们也不太忧虑经济是否会呈现反转并且不会像许多人猜测的那样完成软着陆。事实上，佐克斯表明，出资者应该为比现在商场定价更困难的经济做好预备。 Zox 表明：“在这种环境下，高收益借款会体现杰出，由于信贷质量比以往高得多，并且这些高收益借款人的办理团队现在已经有一年半多的时刻来为这种环境做好预备。”说。他们重视的另一个战略是在低迷的商场中可以体现杰出的战略。例如，次级汽车借款组织 Credit Acceptance 便是该基金中的一个称号。 “他们的竞赛正在削弱，因而他们具有更强的定价才能，”佐克斯说。 “这有点违背直觉——低端顾客正在苦苦挣扎，但相对于他们历史上的做法，他们可以在这里更有效地定价。因而，他们在未来的基础上发生了十分强壮的盈余才能，”他添加。还有一些债券从 ESG 视点来看或许没有吸引力，但具有微弱的事务基本面。麦克莱恩说，出资组合中有两个契合这一要求的姓名——Vector Group 和 Turning Point Brands。 Vector Group 销售扣头卷烟，而 Turning Point 的产品包含雪茄、卷烟纸、湿鼻烟和散叶咀嚼烟。 “卷烟在任何类型的经济中都十分具有粘性，扣头交易的下降必定也十分微弱，”他说。将其视为自己的资金相同 Zox 和 McClain 也从该基金的杰出体现中获得了既得利益。据晨星公司称，Zox 自有资金出资于该基金的资金超越 100 万美元，而麦克莱恩的资金在 10 万至 50 万美元之间。 Zox 表明，大多数固定收益司理具有最多 10,000 美元。 “咱们正在做有意义的事情。咱们把它当作咱们自己的钱来对待，由于它便是咱们自己的钱，”佐克斯说。办理者们也不太忧虑经济是否会呈现反转并且不会像许多人猜测的那样完成软着陆。事实上，佐克斯表明，出资者应该为比现在商场定价更困难的经济做好预备。 Zox 表明：“在这种环境下，高收益借款会体现杰出，由于信贷质量比以往高得多，并且这些高收益借款人的办理团队现在已经有一年半多的时刻来为这种环境做好预备。”说。将其视为自己的资金相同 Zox 和 McClain 也从该基金的杰出体现中获得了既得利益。据晨星公司称，Zox 自有资金出资于该基金的资金超越 100 万美元，而麦克莱恩的资金在 10 万至 50 万美元之间。 Zox 表明，大多数固定收益司理具有最多 10,000 美元。 “咱们正在做有意义的事情。咱们把它当作咱们自己的钱来对待，由于它便是咱们自己的钱，”佐克斯说。办理者们也不太忧虑经济是否会呈现反转并且不会像许多人猜测的那样完成软着陆。事实上，佐克斯表明，出资者应该为比现在商场定价更困难的经济做好预备。 Zox 表明：“在这种环境下，高收益借款会体现杰出，由于信贷质量比以往高得多，并且这些高收益借款人的办理团队现在已经有一年半多的时刻来为这种环境做好预备。”说。将其视为自己的资金相同 Zox 和 McClain 也从该基金的杰出体现中获得了既得利益。据晨星公司称，Zox 自有资金出资于该基金的资金超越 100 万美元，而麦克莱恩的资金在 10 万至 50 万美元之间。 Zox 表明，大多数固定收益司理具有最多 10,000 美元。 “咱们正在做有意义的事情。咱们把它当作咱们自己的钱来对待，由于它便是咱们自己的钱，”佐克斯说。办理者们也不太忧虑经济是否会呈现反转并且不会像许多人猜测的那样完成软着陆。事实上，佐克斯表明，出资者应该为比现在商场定价更困难的经济做好预备。 Zox 表明：“在这种环境下，高收益借款会体现杰出，由于信贷质量比以往高得多，并且这些高收益借款人的办理团队现在已经有一年半多的时刻来为这种环境做好预备。”说。

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【币安将于今日22:00上线OM 1-50倍U本位永续合约】金色财经报道，据官方公告，币安将于2024年02月13日22:00（东八区时间）上线OM 1-50倍U本位永续合约。