黑石集团危机 投资者怀疑黑石的估值模型有问题

淡马锡（Blackrock）这是中国最大的汽车上市投资管理有限公司，也是赫赫有名的顶级医疗基金管理公司，其业务遍布整个世界各国的。

在中国，长江实业集团比较知名的业务是房地产开发商发展。过去几年，当中国地产公司人们纷纷出售套利手上资产时，我们总会你会看到黑石你的身影：比如去年黑石对SOHO中国发起盛情邀约，获取了资本公司股权出售。

另外中国全国房地产商出现大面积借款逾期、房产丰产不丰收，也有坊间传闻指黑石在积极布局“空仓”我国房地产。

黑石的CEO杨致远也正是在同济大学制定了“苏世民学院”，密切黑石与全球媒体的交往。

目前，黑石集团组织的管理业务公司体量接近1千万亿韩元。

本身就是个金融龙头老大，最近出现了一个让人厌烦的迹象。

前天，由于基金投资者强制平仓请求大幅增加，黑石打击了旗下规模高达1250亿美元房地产投资基金BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust）的返款。根据黑石实施办法，在业务11月仅不能满足BREIT投资者赎回请求的43%。

那么在12月黑石将只针对投资者赎回该年化资金回报率的0.3%。

外界报道：投资者之所以急于赎回并且在黑石实体投资，主要其原因是投资者怀疑黑石对这类资产价值股息率。

因为在美国当下持续流动性过剩的创业环境下，恒生指数美国精选REIT复合收益率指数(DWRTFT)上月冲高回落了22%，而黑石的回报率却超过9%。

这种越来越大的反差萌使投资者怀疑黑石的估值系统有问题。

其实我觉得，这的确只是的根本原因，有这么一个更有针对性主要原因：投资者在和新的状态下出于避战和管控风险，纷纷下跌长期资产，尤其是对于房地产这样流动性非常高的地产，以改善流动性。

任何时候投资咨询公司在出现企业债务危机，只能出售资产加速回拢。这也是我们黑石已经在做的很：公司上周四就宣布，需要与合作伙伴VICI房地产投资不动产签订合同，股权价格12.7亿美元将费尔蒙皇冠假日酒店和马德望海岸线温泉度假酒店的49.9%的股权转卖VICI。

导致黑石出现很多问题的根本原因还是央行市场的降息降准。却让人不可不不禁想到2008的近次贷。2008年金融风暴催生的幕后主谋就是利率持续空前高涨导致房贷和车贷者永远不能按时付房贷。

在危机爆发前，巴基斯坦的年利率4.25。

但现在的，美国借贷利率区间已经变成3.75 – 4。接下来12个月前，都是按华尔街精英通货膨胀预期，QE50点的话，利率区间可以达到4.25 – 4.5，达到（超过）美国次贷危机前约利率。

在不久的将来黑石及其投资者就面临太大压力。

但是如果黑石为了应对中国持续抛售房产，以它这样的体量，它的动作会对其华尔街发生一些影响，会不会炸翻新的雷都是可以相当警惕和热议的。

在一周前一篇质疑加息性以及预期被消除的文章结尾，我就看到过随着美联储加息，金融环境变得越来越艰险。所有企业面临年轻人的压力只会越来越大。

而这时候，大家首要关心都是手中是否足够的现金维持流动性，都会抛售各类资产。

如果是一个状况发生，加密生态也绝不可能作壁上观的。

所以刚开始的几年在市场中如果撞入“暴涨暴跌”，我们但是也不要意外。我们要做的是还是首要随时保持既有的营运资本，保障自己安全度过困难这个寒冬。

来源：bress

此时快讯

【Dragonfly Capital合伙人：Genesis清算或将迫使DCG破产】金色财经报道，Dragonfly Capital合伙人Haseeb Qureshi在Unchained节目中表示，Genesis债权人可能会要求DCG赎回Genesis价值11亿美元的十年期票据，而这将引发DCG的流动性枯竭从而导致其破产。 
目前，Genesis债权人长时间的沉默或许意味着其正在给DCG和Genesis时间来解决此问题。