以太坊上海升级 对用户、以太坊和SEC意味着什么？

假如悉数按计划进行，两个星期后，以太坊将推出备受期待的「上海晋级」。此次晋级，答应质押者取出质押在信标链上的ETH，这意味着以太坊顺畅达成了长达数年的POS改动。

自2020年12月，以太坊就踏上了POS共识之旅——用户将ETH存入网络以参加验证链上买卖，然后取得加密货币奖赏——截至目前，以太坊网络参加者已存入了价值329.5亿美元的ETH。

根据以太坊基金会的数据，上一年9月以太坊合并成功后，不仅永远地改动了以太坊买卖的处理方法，同时将以太坊网络的碳脚印减少了99%。可是，以太坊合并并没有赋予质押者提取ETH和获取奖赏的能力，这些资金仍然保留在以太坊网络上，通过两年多的尽力，「上海晋级」总算放开了这些功用。

4月12日晚上11点27分（UTC时刻），「上海晋级」将正式启动。这关于以太坊自身、参加者甚至整个加密生态而言，意味着什么？将带来什么改动呢？以下是你需要了解的悉数。

「上海晋级」对质押者的影响

从技能层面讲，「上海晋级」的参加程度将低于人们的预期。绝大多数以太坊质押者通过Lido和Coinbase等中介组织将ETH存入网络，一旦「上海晋级」启动，除了等候，他们无需做任何工作。

「上海晋级」成功后，这些质押的ETH将在不同的日期由质押组织提取出来。最大的ETH质押组织Lido最近宣告，通过一系列审计和安全查看后，它们会在晋级一个月后引进提款功用。而另一边，Coinbase并未公布开启提现功用的确切时刻，对一些用户来说，这一进程或许还需要好几个月的时刻。

关于少量以太坊独立验证者来说(这个资金规划较小，因为以太坊要求验证者存入至少32枚ETH才能参加质押)，工作会略微复杂一些。

验证者必须先提供一个提现地址，提现地址一旦提交，就不能更改。验证者可以挑选部分或悉数提款，部分提现是把超越最低存款额（32枚ETH）的资金和奖赏发送到验证者的提现地址，全额提现包含提出32枚ETH的原始存款。

部分提现和悉数提现将依照网络接收的次序进行处理，根据「上海晋级」实施后预期流量，初始队列或许会继续2到3天。

「上海晋级」对以太坊生态的影响

「上海晋级」对持币者来说肯定是一个值得重视的事，它作为以太坊向POS转型的高潮，具有严重的象征意义，然而，此次晋级并不会改动用户与以太坊交互的方法，也不会改动网络的底层经济。

“很长一段时刻，大家都能出售质押中的ETH，因为大多数ETH都是在具有活动性的平台上质押的，比方Lido和Rocket Pool，”以太坊Layer2相关产品的主管Jacob Cantele表明：“所以我以为「上海晋级」并不代表以太坊经济有严重改动。”

到目前为止，绝大多数质押的ETH都是通过第三方中介组织存入网络，包含Lido、Rocket Pool和Stakfish，以及Coinbase、Kraken和BA等中心化加密买卖所。这是因为个人验证者必须具有至少32枚ETH，才能直接在以太坊上质押，而中介质押服务答应任何数量的ETH质押（需要收取必定的手续费）。

许多中介组织都发行了代表质押ETH的代币，这意味着一直以来，大部分质押资金在加密领域都能够自在活动。因而，「上海晋级」似乎只是在连续上一年9月以太坊向POS转型的脚步，该网络跟此前比较并没有太大的差异。

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「上海晋级」对加密市场的影响

虽然「上海晋级」对以太坊生态内部没有带来太大改动，但加密货币之外的监管环境或许会因晋级而受到影响。

上一年11月FTX倒闭以来，美国监管组织对加密公司进行了严厉打击，其中就包含那些提供质押服务的公司。今年2月，美国SEC对Kraken买卖所处以3000万美元的罚款，指控该公司的中介质押服务构成非法证券发行。

Kraken的竞争对手Coinbase借此机会澄清，他们的质押服务不像Kraken那样许诺回报率，因而不会被视为收益产品。虽然如此，美国SEC上周还是向Coinbase发出了一份非正式提醒，称该公司的质押服务也构成了未注册证券。这一告诉表明，SEC或许会以诉讼形式采纳强制举动。

单单的「上海晋级」，不会马上改动SEC和质押组织之间不断晋级的战争，但它或许会将另一个更大的方针置于SEC的瞄准线上：以太坊自身。

据WSJ报道，就在上一年9月份合并成功的那一天，SEC主席Gary Gensler就告诉记者，因为其奖赏机制，POS网络可以被视为证券发行，几乎是在点名以太坊。从那以后，Gensler缓慢但坚定地建立了ETH或许是证券的说法，比方他曾说“只有比特币”才是一种商品。

SEC长期以来一直将“投资协议”定义为“希望从别人的尽力中取得赢利“而进行的投资——它或许会将「上海晋级」作为证据，来证明 ETH 质押者与以太坊中心团队之间达成了某种证券约好。

“假如不是「上海晋级」，人们便不会得到质押奖赏，”专门从事加密监管的律师迈克尔塞利格表明，“是谁在促成这件事儿？SEC或许有一份名单，他们会说，正是某些人的尽力，才推动了这一方针。”特别是考虑到以太坊中心开发团队的去中心化，迈克尔塞利格担心，这或许会导致SEC对整个以太坊网络进行检查。

SEC对加密监管的胃口是否会变得如此之大，以至于摧残整个区块链生态系统的关键项目，仍有待观察。虽然4月12日的「上海晋级」将是加密货币职业的里程碑之一，但在监管领域，此次晋级或许会产生更现实的影响。

原文：Sander Lutz｜编译：粒之

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