银河证券：计算机行业低PEG龙头公司配置价值已现

中心观点：

– 截至3月末，核算机职业指数跌落13.49%，同期上证综指跌落7.46%，沪深300跌落9.77%，创业板指数跌落10.02%；
– 2022年头至今核算机职业跌落18.75%，上证综指跌落11.97%，沪深300跌落16.32%，创业板指数跌落21.97%。
成绩状况：

– 到2022年3月末，核算机职业已有85家公司披露了成绩快报，165家公司发布了成绩预告。总共有216家公司披露了成绩快报或预告，占职业总公司数的份额到达71%。
– 对于没有发布成绩快报的公司，根据成绩预告净利润增速的中位数统计，职业整体成绩2021年同比下降16.57%（除去异常值）。
– 增速超越100%的公司有30家，占比13.9%；增速在50%~100%之间的有25家，占比11.6%；增速在30%~50%之间的有12家，占比5.5%；增速在0~30%之间的有42家，占比19.4%；负增长的有107家，占比49.5%。

估值水平和数字人民币试点：

– 目前，核算机职业的整体估值（PE,TTM，除掉负值）为42.41倍，低于近十年的职业历史平均水平。短期内，职业仍需要消化2022年第一季度的成绩扰动因素，但整年的装备价值逐步明确。
– 3月31日，人民银行召开了数字人民币研制试点工作座谈会，要求依照“十四五”规划的布置，保险推动数字人民币的研制试点，有序扩大试点范围。增加了天津市、重庆市、广东省广州市、福建省福州市和厦门市、浙江省承办亚运会的6个城市并在2022年北京冬奥会、冬残奥会场景试点结束后，将北京市和河北省张家口市转为试点区域。
– 这是数字人民币试点的第三轮扩容，之前人民银行在两个批次的试点区域和场景进行了数字人民币的试点，数字钱银产业链上下游再次迎来了产业机遇。

投资主张：

– 主张抓住数字经济投资主线，要点重视以下几个主线：
1. 数字钱银相关产业链个股；
2. 云核算赛道上下游龙头公司估值继续回落，低PEG龙头公司装备价值凸显；
3. 能源IT中长线布局；
4. “泛安全”范畴，包括信创、网安和工业软件类优质龙头公司。

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