ETH债券时代方兴未艾

作者：David Hoffman
来源：Bankless
翻译：DeFi之道

什么事情正在产生？
ETH正在成为数字时代的债券。虽然我们很早之前就预测到了这样的趋势，但直到最近以太坊共识机制的兼并，该项ETH需求才正式加入我们的认知框架。

一、美元的不信任度达前史最高水平
对美元的不信任已达到前史的最高水平。无论在道德上多么合理，美国将国际第11大经济体从全球美元系统中剔除是没有回头路的。俄罗斯对外财物被冻住的一起，暴露了其他国家在使用美元系统时的缺点（美国可出于政治等原因冻住美元财物）。
以下是美联储具有的昂扬债款：
这会带来几十年来都未见的奇高通胀率。
Jim Bianco在最新的采访中以为：美国国债商场必将迎来深度熊市。
他说：“没有人想成为美国国债的持有者”。
美联储奇高的账面债款叠加不断抬升的通胀率，让美国国债长短期收益率出现倒挂也毫不意外。这一目标标明投资者没有意愿长时间持有美国国债。
人们正在寻觅美国国债的替代品。
以太坊正添补因为缺少决心而逃离的美国国债商场，值得一提的是这是一个具有14万亿美元的空间的商场。
这也让比照以太坊质押商场与美国国债商场变得非常受欢迎。
虽然美联储有前史最高水平的债款，但以太坊不能持有债款。在通货膨胀要挟美国国债持有者的实际报答时，ETH正走向通缩。美国直接冻住了国际第11大经济体的行为不同，以太坊是中立且可信的。
改动正在产生；14万亿美元的美国国债商场正在萎缩，0.5万亿美元的ETH质押商场正在兴起。

二、ETH债券供给更高的实际报答
但美元币值较为安稳，而ETH币值动摇剧烈！你无法将美国债券商场与ETH质押直接比照！这太可笑了！
首要，曩昔的十年就“很可笑”。这十年中，每个人都在改动自身所处国际的范式的了解，不承受新想法的投资者都难以获得成功。
其次，美元币值较为安稳，而ETH币值动摇剧烈。但你能够比照两个商场，并计算出在ETH回撤临界值（两者报答相同）。
上图来自Arthur Hayes的新作。这图展示了在两个商场供给相同报答的前提下，ETH应当价值降低的幅度。
举个例子：若ETH的质押率收益率为8%，假定ETH跌落32.6%，ETH所能供给的报答率将不低于美国10年期国债供给的2.5%的利息。
Arthur Hayes以为：即使ETH完全实现自己的增值潜力（币价上行到1万美元乃至更高），相较于传统的美国国债商场，理性的投资者仍然会满怀激情地在以太坊质押商场寻觅更高报答。
是的，ETH币价不安稳。但是ETH的质押收益率高到让币价动摇的简直无关紧要。
如果您从根本上看好ETH的未来价值，那了解起来就更简单了。

三、传统投资者正逐渐承受ETH质押
传统金融正在醒悟并正在承受ETH质押。
1、“金融的未来将在以太坊上运转，这一理念正在逐渐明晰”——OneRiver财物办理公司。
2、“以太坊过渡到全球财物”彭博社。
我最喜欢的名言来自Marcel Kasumovich（他也来自OneRiver）：
“以太币正在转变为一种低危险的廉价债券”。
加密钱银一般不被以为是低危险财物，这一点关于机构投资者尤其如此。但他们开端意识到这是有成见的。
以太坊动摇性是相对较高，但是：
不会对外欠债。总发行量由程序控制。全球可访问且无需许可；以太坊不会像美国将俄罗斯扫除在美元系统之外。
另外，动摇性也是双向的！从前史上看，在加密钱银中，持有的时间越长，动摇性所带来的正向收益就越大：

四、新的无危险利率
维基百科对“无危险利率”的解释：
美国国债息票债券的长时间收益率被普遍以为是无危险收益率。对本国的持有人而言，政府债券一般被以为是相对无

此时快讯

【澳大利亚CBDC负责人：为尚未考虑的用例构建CBDC】金色财经报道， Ripple前高管、现任澳大利亚CBDC试点负责人Dilip Rao在接受采访时表示，目前正在牵头澳大利亚试点CBDC研究项目，可以为尚未考虑的用例构建央行发行的货币，CBDC可能无法解决当今面临的所有问题，但可能是有些未来解决问题的答案。未来一种可能的用途可能是在市场上交易代币化资产的大型机构，这些机构可能更喜欢使用CBDC来降低风险。
Rao担任数字金融合作研究中心（DFCRC）的研究项目主任，该中心正在与储备银行合作探索潜在的CBDC用例。