币圈小蝶的投资交易十大教训

经验一：商场并不有用

商场并不像有用商场理论（EMH）所说的那样有用。无论多少次说鹦鹉已经死了，仍有人坚持以为鹦鹉只是在歇息。最近，杰瑞米·格兰桑指出信任有用商场是“不合法的行为”，美国第11巡回法庭也以为所有的泡沫最终都会幻灭。所以，我很高兴看到有用商场理论的信徒出现问题。

经验二：相对表现是风险的游戏

虽然大部分从业者不信任有用商场理论，但他们还是更倾向于推崇CAPM衍生的理论。但是，这些理论建立在许多有缺陷的假设上。事实上是，出资者不能在任何股票上建立无限量的头寸而不影响股票价格，也不是所有的出资者都能经过均值方差最优化的方法来研究股票。

经验三：这次和以前一样

判别泡沫的存在往往是事后才能觉察到的。判别泡沫需求考虑很多因素，并且很多消息灵通的出资者都在判别上出错。即使泡沫可以更早地被识别出来，央行采纳先发制人的办法也会导致经济活动严重萎缩，这正是央行想要防止的结果。所以，很难在泡沫幻灭之前确认无疑地识别出泡沫。

经验四：价值很重要

简略地说，价值出资就是在财物廉价的时候买进，防止买进贵重的财物。但是，很多出资者不愿意承受这个简略的道理，他们更倾向于歪曲现实，忽视价值的真实状况。

经验五：不见兔子不撒鹰

统计数据显现，在纽约证券交易所上市的股票平均被出资者持有的时刻只有6个月。这似乎表明出资者更加关注下一两个季度的报表，而忽视股票是一种长时间财物。这给愿意长线出资的出资者供给了时机。

经验六：商场心情很重要

出资者的回报不仅遭到估值的影响，商场心情也会对回报产生很大的影响。商场往往在惊骇和贪婪之间摆动。凯恩斯曾指出商场心情在金融领域中起着重要作用。

经验七：杠杆不会使坏的出资变好，但会使好的出资变坏

使用杠杆并不能将坏的出资变成好的出资，但却可能将好的出资变成坏的出资。杠杆会约束你的耐久力，将短期的损失转化为永久性的损失。

经验八：过度的量化思维掩

此时快讯

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