比特币ETF上市：散户并非唯一获益对象

本周二，美国资管公司ProShares推出的比特币ETF在纽交所上市买卖。首日价格上涨4.9%，买卖额近10亿美元，成为前史上首日发行买卖额第二大的基金。

接下来的两天内，美国证券买卖委员会（SEC）还同意了VanEck和Valkyrie两家资管公司推出的比特币ETF，其他十余家资管组织也在等待SEC审阅相似产品。商场普遍以为，这是加密钱银走向合规和主流的重要一步，比特币价格在本周四创下近67000美元的前史新高。

尽管这次ETF的上市并不是全球初次，由于本年2月加拿大已经上市了比特币ETF，但在加拿大商场并未引起广泛讨论和商场热情。一位加密钱银做市商的负责人称，没有人关怀加拿大，除了美国，由于中国对比特币买卖采纳打击情绪后，美国和美元在加密钱银商场具有压倒性的影响力。

比特币ETF备受关注的原因与其买卖形式有关：ETF能在股票买卖所直接上市，买卖便利灵活，门槛相对较低。相比之下，2013年灰度公司发行的“灰度比特币信任基金”（GBTC）尽管也为参与加密钱银供给了合规途径，但设置了5万美元的最低出资门槛。

GBTC的一个更大问题是，只能买入不能换回。也就是说，出资者能够在一级商场向灰度购买GBTC份额，但在想要撤出资金时，不能直接在一级商场换回，只能去二级商场卖出，这给出资者带来了二级商场价格可能低于一级商场价格的买卖危险。

这一缺陷限制了主权基金等大型组织对GBTC的出资。而现在上市的比特币ETF改善了这个问题，被以为有利于吸引更多主流组织的出资。

比特币ETF上市的更重要意义在于美国监管情绪的改变。自2013年起，资管组织连续推进比特币相关ETF产品上市，但都被SEC驳回。在灰度公司的GBTC申请比特币ETF失败后，SEC解说了他们的顾虑：怎么保证基金产品的流动性？怎么评估加密钱银的价值？怎么监管潜在的欺诈和商场操作危险？SEC以为在解决这一系列问题之前，比特币相关ETF不宜进入商场。

然而，从2020年开始，比特币展现了强劲的增加和韧性：尽管本年中期遭受了一些方针打击，但比特币迅速康复，并将总市值提升至1.2万亿美元，成为全球前十大财物之一。

本年3月就任的SEC主席Gary Gensler也为比特币合规带来了更多积极因素。他在麻省理工学院教授过区块链相关课程，业内人士以为他能成为SEC主席是商场需求的成果。在Gensler就任一个月后，美国最大的加密钱银买卖所Coinbase在纳斯达克上市。

现在答应比特币ETF上市意味着监管方逐渐供认比特币的财物属性和出资价值。

不过，这种价值现在更合适专业组织出资者。由于现在被SEC答应上市的比特币ETF是期货ETF而非现货ETF。就买卖危险和难度而言，期货相对于现货更大，其中一个明显的区别是期货能够运用杠杆，所以价格动摇更大。

即使是一些内行也在张望：一直看好比特币的方舟基金CEO Cathie Wood揭露表示没有买入首支美国比特币ETF，她正慎重研究期货溢价和现货溢价等问题。

加密财物办理技术公司Onramp Invest的CEO Tyrone Ross以为，比特币期货ETF并不合适一般出资者，由于它意味着进入危险更高的期货商场，需求具有专业知识和买卖经历。ETF的某些策略，如利用一级商场和二级商场的价格差进行套利，是需求大投入和高技术的活动，并不合适一般个人出资者。真实获益的是那些具有期货买卖经历的对冲基金和具有量化买卖技术与经历的量化基金。

截至北京时间22日21时，首支比特币ETF的价格较昨日的高点跌落近7%，比特币价格回落至63600美元左右。

此时快讯

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