基金经理降低债券仓位 仍看好股市

美国银行的研讨显现，因为商场对滞胀的忧虑加剧，债券多头正在撤退。全球约34%的出资者估计未来一年经济增加将放缓，而通胀将上升。

据美国银行最新的全球基金司理查询，出资者的悲观心情到达上一年10月以来的最高水平，全球经济增加预期转为负面，基金司理的现金水平跃升至12个月高点。

美国银行首席出资策略师Michael Hartnett表明：“全球增加预期在2021年10月转为-6%，这是自2020年4月以来首次转为负值。”受访的基金司理对全球赢利预期也从3月份的峰值+89%降至-15%，为2020年5月以来的最低水平。

现在，出资者正在为这场风暴做准备，大宗商品出资比重飙升至28%，股票出资比重保持在50%的高位，现金出资比重升至27%，为15个月来的高点。而债券装备跌至前史最低水平，跌幅达80%。

基金司理转战股市，美股看涨心情创一年低位。尽管基金司理预期全球经济增加和企业赢利可能会敏捷恶化，但其持仓头寸依然倾向于风险资产，他们将债券持有量削减至前史低点，然后买进美国股票。

出资者超配美国股票的头寸升至约16%，为2020年11月以来的最高水平，而股票的全体头寸依然“非常高”，净头寸稳定在约50%。

但商场对通胀上升和供应链中止的继续忧虑也对美股有所镇压。美银陈述指出，美股看涨人气现在处于一年低点，而现金持有水平则跳升至一年高点。

总归，过去几周，由能源价格上涨带动的通胀风险以及对经济放缓的忧虑，促进资金退出股市中较为泡沫的板块，股市动摇幅度更大。但因为债券收益率依旧相对较低，出资者仍将股票视为提供最大报答潜力的资产类别。

美国银行策略师Michael Hartnett等在给客户的陈述中说：“对经济增加的预期水准与股票装备之间的差距日益扩大。”通胀忧虑主导商场心情。

关于当时最受重视的通胀前景，美银强调，48%的出资者以为通胀是商场的最大尾部风险，且该风险水平较9月份翻了一番。约20%的出资者依然以为通胀是暂时的。

查询显现，出资者将通胀和美联储视为2022年最重要的商场驱动因素——31%的参与者都挑选了这两个选项。

据美银出资策略师Andreas Bruckner称，85%的受访者估计未来12个月短期利率将会上升，高于上个月的65%，也是近两年来的最高水平。大多数出资者估计美联储下一年至少会加息一次，即便美联储点阵图更挨近2023年才开端加息。

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