香港A50指数期货: 推动境外长期资金流入

日前，香港买卖所宣布，将在10月18日推出MSCI（明晟公司）我国A50指数期货。此举增加了境外出资者出资A股的危险办理东西，将进一步便当和招引境外资金长时间装备A股，稳固和维护香港世界金融中心地位，进步我国资本商场竞争力。

在商场经济大海中，企业是“汪洋中的一条船”，需要有抵挡风波的东西，进行危险办理，帮助企业平稳驾驭。期货商场最重要的功能之一便是危险办理。企业能够在期货商场上树立与现货商场方向相反、数量匹配的买卖头寸，使期货商场与现货商场的盈亏形成一个相互冲抵的关系，然后完成危险在不同商场、不同时空的对冲、转移，保证自身的财政安全。金融期货关于金融机构和金融商场的效果也是相同道理。

股指期货在全球商场使用非常普遍，是一种最为通行和老练的基础性金融衍生品。全球的一起基金、养老金等长时间机构出资者已开展出“两条腿走路”的出资形式，即股票现货财物装备与指数衍生品相配合，利用期货、期权等衍生品对冲长时间股票现货价格动摇的危险。某种意义上，以股指期货为代表的金融衍生品是一个国家金融商场老练度和竞争力的重要表现。

我国新一轮金融业对外开放蹄疾步稳，资本商场对外资招引力显著增强。近年来，A股先后纳入明晟和富时罗素等世界指数，纳入因子稳步提高；沪深港通机制持续完善，出资标的日益丰厚，境外资金长时间装备我国A股财物的需求和热情都越来越剧烈。尤其是近两年我国抗疫斗争率先取得严重战略效果，经济基本面稳中向好，带动外资持续看好和增持A股。

从全球看，世界各大买卖所上市我国A股相关指数期货的竞争剧烈。香港股指期货商场开展经验丰厚，监管准则环境较为老练且世界化程度高，在港推出A股指数期货合约，将便当世界出资者有用办理危险，促进更多长时间资金流入A股商场，有利于两地商场健康协同开展。

股指期货是一种中性的危险办理东西，具有双向买卖功能，买卖者既能够买多，也能够卖空。出资基金、养老基金等大型机构出资者运用股指期货进行套期保值，本质上是为了给现货头寸上一道“保险”。股指期货对商场的影响是中性的，有助于平抑股市动摇，增强股市稳定性、平衡性。

当然，开放与防危险峻“两手抓”。香港证监会已树立完善的金融衍生品监管执法和危险防备机制，两地监管部门也强化了跨境监管和危险防备组织。信任产品上市后，两地证监会将进一步密切合作，以零忍受的情绪携手冲击跨境跨商场违法违规行为，一起维护股指期货产品和两地商场平稳健康运转。

在目前我国资本项目尚未完全开放的背景下，离岸股指期货对A股现货商场的影响较为有限，其对在岸现货开盘价格及运转走势发生一定影响，属于股指期货价格发现功能的正常表现。期货商场最终仍是现货商场的反映而非决定因素。

我国内地股指期货商场通过十余年开展，产品体系逐步丰厚和健全，运转质量不断进步。稳步推进内地股指期货的对外开放，将有助于为境内外出资者供给更为丰厚的危险办理东西。信任监管方面会根据我国资本商场改革开展需要和运转状况，统筹推进相关作业，积极保险推进内地股指期货产品对外开放，进一步强化现货与期货、在岸与离岸协同共进、均衡开展的良好格式。

来历：经济日报祝惠春

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