稳定币支付结算功能不确定

12月21日，“2019中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”在北京召开，中国人民银行副行长陈雨露在主旨发言中，指出全球安稳币的宏观政策应战是多方面的。

自从“天秤币”(Libra)白皮书发布后，该项目经历了初期热议、多轮听证、部分参与者退出等事情，引发各方对“天秤币”等安稳币危险的广泛重视。近期召开的G20部长会以及IMF、金融安稳理事会等国际组织发布的报告也着重，应充分重视安稳币带来的网络和运营危险、非法交易活动危险及数据泄露和乱用危险。同时，越来越多的中央银行和钱银当局开始重视安稳币对钱银主权、本钱控制、付出系统监管等公共政策的应战。

陈雨露在发言中指出，安稳币带来的应战，一是对付出系统的影响。安稳币的使用或许带来两个应战。一方面，安稳币在下降付出成本方面潜力较大，但其交易和付出的信息独立于现有付出系统之外，也会给央行和钱银当局的监管带来应战。另一方面，安稳币发行机制与央行钱银发行机制不同，在现行资产负债表机制下，能否彻底承担付出结算的功能还不确认。一般来讲，在清算量非常大的付出系统，央行的准备金难以应对付出所需时，会通过透支来满足。安稳币发行受资产负债表约束，缺少灵活性，在清算量较大时或许难以发挥好付出结算功能。

二是对金融安稳的影响。安稳币或许削弱本钱控制的效果，并影响国内金融安稳。以“天秤币”为代表的全球安稳币为本钱的跨境活动提供了较大便当，但同时亦或许对部分经济体的跨境本钱活动构成冲击。本钱控制效果的弱化或许影响国内金融安稳。实施本钱控制经济体的国内金融商场往往不行兴旺，难以有效应对跨国本钱活动对金融商场的冲击。可是，全球安稳币为本钱的跨境活动拓荒了新渠道，使资金能够自在进出受控制经济体的金融商场，加重国内资产价格波动，影响金融安稳。

此外，如果全球安稳币网络规划不当、缺少监管或未能按预期运作，也会给金融安稳带来新的危险。比方，发行方无法按需要将安稳币兑换成辅币或无法按时结算付款，或许会带来信誉和活动性问题。又比方，安稳币的信誉、活动性、商场和操作危险管理不力，持有人或许因此损失信心，导致挤兑，极端情况下或许造成系统性金融危险。

三是对钱银政策的影响。全球安稳币会冲击一国的钱银主权。安稳币的潜在用户基础巨大，有或许在单个司法辖区具有系统重要性，在全国乃至全球范围内代替现行钱银。安稳币对弱势钱银的要挟更大。在通货膨胀率高可是组织控制力弱的经济体，当地钱银或许会被抛弃，转过来选择外币安稳币，这会导致新的“美元化”趋势，危害相关经济体的钱银政策、金融开展和长期经济增加。

G20会议上，德国等欧洲经济体，以及印度、俄罗斯等新兴经济体，特别重视钱银主权问题。安稳币和法定钱银之间存在必定代替联系，代替弹性取决于法币币值的安稳程度、付出系统的完善程度和金融商场的开展程度。一国钱银币值越不安稳，付出系统越不便捷，金融商场越不兴旺，该国居民越有动力将本国的法币转化为安稳币，冲击该国的钱银主权。德国央行以为“天秤币”实质上是美元霸权地位的巩固，其他经济体不宜盲目随从。荷兰央行也以为安稳币或许会下降货

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