数据科学解读比特币——流动性供应

导言—丢掉的比特币

任何时刻点可用BTC的数量都是依据预先规划的机制决议的。目前已挖掘比特币数量约为1890万，占总供给量的90%。

咱们在本系列的第一篇文章中提到，能够将比特币的UTXO年纪散布可视化，以调查一切权的改变趋势。咱们收到很多读者的谈论“大部分最陈旧的比特币可能现已丢掉了”。依据Glassnode2020年末的一份研究报告，约有300万枚比特币现已永久丢掉。随着比特币的价值被越来越多投资者认可，实际可供买卖的比特币数量要低得多。

今日咱们经过链上指标IliquidSupplyChange来量化比特币商场的实在活动性。量化比特币的活动性对于了解其商场至关重要。假如许多比特币缺少活动性，就会呈现供给紧缩，这会大大削弱商场上的抛售压力。或者换句话说：比特币的非活动性持续上升标明投资者坚定持币的信心和看涨后市的情绪。

正文

比特币活动性的界说

为了量化比特币活动性的状况，咱们重视的统计单位是比特币实体（entity）。Glassnode经过先进的聚类算法将不同地址和持有者映射到一个实体。因为控制供给的是实体，因而他们的行为对比特币商场的活动性有至关重要的影响。

咱们核算实体生命周期内比特币累计流出和累计流入的比率。这个比率产生一个数值L介于0和1之间，L越大表示活动性越高。因而，活动性是实体花费其收到资产的程度，非活动实体囤币以等待BTC长时间增值。

咱们界说了三种不同的实体活动性：

·缺少活动性，假如：L<0.25

·正常活动，假如：0.25≤L<0.75

·高度活动，假如：L≥0.75

因而，一个从不出售（即在链上花费他们的比特币）的持有者具有L=0。另一方面，定期买卖BTC的非常活泼的实体（例如交易所）具有L~1。

Glassnode逻辑函数显现了比特币供给中高活动性、正常活动性和非活动性的权重。

经过权重算法将实体的供给分配到三个活动性类别中，咱们获得了非活动性、正常活动性和高活动性BTC供给量。例如，假如一个实体花费了它在其生命周期中收到的一切BTC的25%，那么他们持有的数量将奉献50%的活动性和50%的非活动性。

运用实例

用上述方法量化整个比特币商场的活动性，得到下图：

在撰写本文时（2021年8月3日），分别对应的数字是：

·非活动性供给：1445万BTC

·一般活动性供给：113万BTC

·高活动性供给：319万比特币

这意味着大约76.5%的比特币是非活动性的。

目前只要432万BTC(22.8%)处于稳定流通状况，能够买卖。

接下去咱们来看看活动性怎么发生改变。调查2020年期间的供给改变，能够显着调查到比特币非活动性的上升趋势，标明数量惊人的惜售筹码驱动了本轮牛市拉开帷幕，超越100万BTC变得缺少活动性。

活动性与BTC价格走势存在着显着的关联性。进一步调查比特币从2016年起两轮牛熊历史周期中活动性/非活动性与价格的改变，能够得出以下几个重要结论：

（下图中的蓝色曲线包括高活动性和一般活动性供给，橙色曲线代表非活动性供给。）

1.非活动性供给在熊市期间趋于减少，在牛市期间趋于添加（反之亦然）。

图：2020-2021年牛市

图：2016-2017年牛市

图：2018

此时快讯

【芝商所加密产品负责人：机构对数字资产和区块链技术感兴趣，包括代币化】金色财经报道，芝商所（CME）加密产品负责人Giovanni Viciioso表示，机构对数字资产和区块链背后的技术感兴趣，包括代币化。CME今年早些时候在其合约中添加了比特币期货，并于 2022 年添加了以太坊期权合约，该公司于 2017 年首次上市比特币期货。
Viciioso提到，越来越多的客户、机构客户真正开始更多地思考支撑比特币和以太坊的技术，他们看到了更多关于底层技术如何真正推动创新的对话——例如代币化，这也是推动芝商所推出加密相关产品的真正原因。