政策加码，算力投资加速

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方针继续加码算力与通讯才能建造：4月20日，工信部表示将推动6G、光通讯、量子通讯等中心关键技术加快打破，加大人工智能、区块链、数字孪生等前沿技术研发力度。4月19日，上海市经信委印发文件，到2023年底，依托本市人工智能公共算力服务平台，接入并调度4个以上算力基础设施，可调度智能算力到达1000PLOFPS（FP16）以上。同时，上海将形成枢纽型数据中心集群，城市数据中心集群，边际数据中心梯次布局，使用通讯机房、变电站等设施按需灵活部署边际数据中心。

继续加码，算力与光通讯中心地位再提升。在AIGC浪潮下，算力重要性显而易见。跟着模型参数快速膨胀，对于显卡之间彼此通讯，显存同享的需求成倍增长。超算内部的通讯才能已经成为制约如H100，A100等顶尖显卡功能发挥的“卡脖子”环节。此次工信部专门着重“光通讯”作为中心关键技术，也验证了光通讯已经成为了AIGC下的中心环节。咱们认为，光通讯，尤其是其中的中心光模块、光器材等环节，作为我国在全世界具有比较优势的环节，是我国深度参加全球算力晋级，供给全球算力的中心职业，算力增长不止，光通讯将继续繁荣。

要有算力，更要调度算力。从“东数西算”顶层规划，再到上海市发布的“可调度算力”等建造细节。均指向了“要有算力，更要能调度算力”的建造方向。跟着核算卡加快开展，单位算力的纯硬件成本将继续下降，届时电力，地价将成为算力的主要成本，因此西部算力将成为我国最重要的算力源，同时，中心城市内部因为建造用地规模，地点限制，算力设施同场分布在城市各处，怎么灵活调用也将成为重要建造方向。咱们认为，算力调度网建造将利好传输网对应的长距离光模块需求，长距离光模块将成为高速率光模块后的下一个景气环节，高速率对应“算力”，长距离则对应“调度”，重视相干下沉。

边际侧重要性愈发凸显，重视边际IDC与AI模组。上海印发的规划指出要完成三种IDC“梯度布局”，并指出了要使用通讯机房、变电站等地建造边际数据中心。这一规划凸显出未来的算力将会呈现出从云端到边际梯度分布的格局，云端算力担任复杂科学核算，大模型运算推理等任务，边际侧则凭仗隐私、时延与成本三大优势，成为小模型与AI使用触及万千用户与场景的通道。跟着边际算力需求继续添加，模组作为边际算力的最佳载体，将成为AI的毛细血管，边际IDC也将为城市算力建造翻开全新空间。

出资建议：算力晋级对应高速光模块，算力调度对应长距离光模块，边际侧对应物联网模组与边际型IDC。

高速光模块龙头：新易盛、天孚通讯、中际旭创、太辰光。

长距离光模块龙头：德科立、华工科技、光库科技。

智能模组：美格智能、移远通讯、广和通。

边际IDC：龙宇股份、网宿科技。

算力设备：锐捷网络、紫光股份、中兴通讯、寒武纪

危险提示：算力建造不及预期、使用开展不及预期。

本文节选自国盛证券研讨所已于2023年4月20日发布的陈述《国盛通讯|方针继续加码，算力出资再加快》，具体内容请详见相关陈述。

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