通证经济模型需合规操作

最近我看到了一个采用通证经济模型的创业项目，但不幸的是，该项目没有在符合规定的前提下运作。因此，不管该项目在哪个监管辖区设立运营主体，都是违背当地法规的。

现在，全球范围内一些监管辖区对通证类型的定义非常清晰。例如，美国将通证分为证券型通证和东西型通证。假如一个通证被认定为证券型通证，那么它必须依照美国的证券法规运作。在新加坡，通证分为支付型通证、证券型通证和东西型通证三种。假如一个通证被认定为证券型通证，那么它也需要依照证券的方法运作。否则，便是违规的。

在前述的创业项目中，其间一个通证被用作分配收益的凭证，由包含用户在内的不同集体持有，并经过出售方法取得部分资金。该通证也会在二级商场中进行买卖，购买者明显是将其依据该项意图说明，该通证的运作未经当地监管批准，也没有依照证券发行和流转规矩进行运作，也没有满足证券发行所需的各种要求。因此，该项目违背证券法规的性质非常明显。

现在商场上大多数采用通证经济模型的项目都是违规的。可是，通证经济模型是能够在符合规定的前提下运作的。

通证经济模型与传统股票模型的一个首要区别在于，它在一开端就将用户归入鼓励集体中。在主流的证券模型中，股票的持有者是运营团队和投资者。可是，在通证经济模型中，通证的持有者既包含运营团队和投资者，也包含潜在的用户。依据现在的证券法规，初创公司能够将其股票分配给投资者和运营团队。可是很少有公司在一开端就将股票的一部分预留给购买用户。只要在某个融资阶段，一些公司才开端将部分股票的购买权益分配给零售用户，比如PayPal在IPO时就将部分股票购买权分配给长时间忠诚用户。可是，通证模型的意图是在公司开端供给产品时鼓励用户直接购买和引荐其服务以取得权益。在通证经济模型出现的初期，这样的证券型通证在发行初期就在全商场出售，这明显违背了证券法规。后来，项目方采用了空投的方法进行发放。虽然这种方法避免了揭露的资金征集，但其本质仍然归于证券型产品。因此，美国证券买卖委员会也清晰表明，虽然一些项目采用了免费空投的方法，但这样的通证仍有或许归于证券型产品，因此其运作方法或许违规。

与传统的股票模型相比，在鼓励投资者和运营团队方面，通证经济模型并没有优势。它的首要功用在于鼓励用户。在这方面，通证的功用类似于积分。可是通证与积分的一个最大不同在于兑换价值的不同。积分的兑换价值能够直接用钱银来定量表明，而根据通证取得的鼓励应该是钱银以外的价值。在比特币系统中，比特币自身便是可兑换的价值。惯例的通证经济模型使用中，根据通证来兑换的价值应该被用户认可，而且是积分无法兑换的价值，比如限量版球鞋、明星见面会、明星签名纪念品等。通证的持有者能够取得这些特权，但通证自身不能像股票相同进行买卖流转。这样的通证使用同样能够完成鼓励用户的意图，而且能够在符合规定的前提下进行。

关于通证经济模型的使用者来说，该模型的功用是鼓励用户购买产品。可是，终究产品自身决定了其在商场中的受欢迎程度。假如产品自身没有差异化特点，无法满足商场的清晰需求，那么不管通证经济模型的规划和运营如何，都无法促进产品在商场中取得成功。

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