区块新看点：比特币资金轮动，好事还是泡沫

上星期，咱们在《弱势美元造成”资金轮动”，比特币打破11,000美元，牛市会继续吗？》文章中指出，弱势美元会造成资金移转到新式商场，本周，咱们来检视新式商场的涨势正不正常？是补药仍是毒药？

为了对立疫情产生的流动性危机，美联储（Fed）在三月将方针利率调降至0%~0.25%，紧接着开启了无限QE。从短期成果来说，美股涨回来了，流动性危机暂时解除，且成功将美国长时间国债的利率保持在低点。

在大都时间，美国十年期国债收益率都保持在0.6%至0.7%的低点。但是这只是名义利率，假如扣掉通货膨胀之后，美国十年期国债的实际上是负值。

事实上，美国十年期国债的「本质」殖利率跌落至2003以年来的最低水平。据FRED网站显示，美国十年期国债本质收益率7月31日报-1.00%。

有趣的工作来了。理论上，假如商场预期将来会通货膨胀，尤其是像这无限QE的很多印钞，长时间债券的收益率应该是要上涨的，但是因为美联储承诺将会保持低利率的情况，长时间债券的收益率仍然安稳。

这意味着商场将会寻找高利率的出资项目，美股便是一个很好的标的，所以咱们能够看到曩昔几个月，美股很快速地收复了新冠疫情的失地，纳斯达克乃至还创下前史新高。

与此同时，因为担心通货膨胀和对未来经济意向的不确定，咱们也能够看到出资人正在很多地购买黄金，金价打破了前史新高，最高价格为每盎司1,988美元，直逼2,000大关。

曩昔股市和黄金从来就不是连动的，但因为受到COVID-19所冲击，咱们看到了一个歪曲的商场，商场一边在寻找高酬劳的标的的同时，一边也将资金不断地放进避险商场。

而现在的问题是：下一个标的是哪里？

一、很多资金正在灌入新式商场

《彭博经济专刊》引用了国际金融协会的调查，发现从三月到六月期间，流