Messari：2023年Q3加密行业投融资最新现状报告

作者：Chase Devens，Messari分析师；翻译：金色财经0xjs

加密货币行业的融资数据可能是当前熊市的最好体现。2023年第三季度也不例外，延续了自2022年初以来我们见证的多个季度的下跌趋势，第三季度在整体融资金额和交易数量上创下了自2020年第四季度以来的新低。三季度的融资总额不到21亿美元，涉及297笔交易，较上一季度下降了36％。

融资轮次分析

将第三季度的交易按融资轮次分，我们可以看到大多数交易集中在早期阶段。种子轮融资占据了最大的总额，筹集了4.88亿美元，共有98笔。交易笔数的趋势显示，在过去三年中，交易重心从后期项目明显转向了早期项目。

早期轮次交易（由Pre-Seed、Seed和A轮）占比从2020年第四季度的37％增加到2023年第三季度的48％。与此同时，后期轮次（由B轮或更高轮）从2020年第四季度的8％下降到2023年第三季度的1.4％。这表明投资者正在战略性地调整熊市定位，试图资助新一轮牛市时能够提供更大倍数回报的项目。

第三季度还有大量的战略性投资，其中包括企业和私募股权交易，例如对Islamic Coin的2亿美元投资。战略性融资交易在熊市中稳步增加。在牛市的高峰期，即2021年第四季度，战略性轮次仅占总融资的0.2％。2023年第三季度，该占比上升至22％，这表明严峻的市场条件迫使项目进行短期的过桥轮融资，或最终被更大的项目收购。

融资赛道分析

赛道趋势

2023年第三季度，赛道融资的分布与过去12个月所见模式相似。公链基础设施、DeFi和游戏领域在此期间一直是融资最充裕的领域。服务部门，包括营销、孵化器、安全和法律服务等业务功能，是唯一一个其他赛道在过去12个月平均筹资超过1亿美元。虽然其他领域对整个加密行业的增长也很重要，但这四个领域继续吸引大多数投资者的关注。

过去一年的另一个值得注意的趋势是，相对于面向用户的应用程序，基础设施项目获得了更多的资金支持。通过将消费者、DeFi和游戏领域分类到“应用程序”中，将应用基础设施、公链基础设施、托管和DePIN领域分类到“基础设施”中，最好地展示了这一点。

在查看每个分类的融资金额占比时，我们看到从面向用户的应用程序逐渐转向基础设施项目的微妙变化。与应用程序类相比，这种关系得到了持续的基础设施项目的资金支持。然而，这种趋势可能不会持续太久，因为越来越多的投资者开始意识到，没有成功的面向用户的加密应用程序，基础设施投资不太可能实现他们期望的回报。

领先赛道

第三季度的融资相对分散在各个赛道。公链基础设施占比达到18％，而DeFi在交易数量上以67笔领先。最后，游戏领域在该季度吸引了将近2.5亿美元的投资。

公链基础设施

尽管只有21笔交易，但公链基础设施赛道在第三季度占据了最大的资金份额。其中三分之一的交易发生在智能合约平台子类别中，Fhenix的700万美元融资就是其中之一，用于构建完全加密的智能合约。

在该赛道筹集的资金中，扩容解决方案占了43％。这代表了资金从智能合约平台转向扩容解决方案的持续转变。2022年第一季度扩容解决方案筹集的资金首次超过了智能合约平台的资金，当时Polygon为其扩容解决方案套件筹集了4.5亿美元。在过去的四个季度中的三个季度中，扩容解决方案的资金投入与智能合约平台的资金投入之比超过了先前的2022年第一季度的最高比例。该比例在2022年第四季度甚至达到了7倍，主要是由于该季度智能合约平台类别的投资活动较少。

2023年第三季度，公链基础设施的3.87亿美元融资中，40％以上来自Optimism Foundation于9月下旬出售的约1.16亿OP代币。该赛道的其他突出交易包括Flashbots的6000万美元B轮融资，用于继续开发SUAVE，以及比特大陆对Core Scientific进行的5400万美元战略投资，Core Scientific是一家领先的比特币矿业公司。

DeFi

DeFi是第三季度最多项目获得资金的领域，共有68笔交易。该领域内的投资集中在交易所类别，占据了所有投资资本的38％，共33笔交易。总体而言，DeFi项目筹集了2.1亿美元，平均交易规模为300万美元。

Binance Labs是DeFi领域的活跃投资者，第三季度有七笔交易，包括对Helio Protocol（BNB Chain上的流动性质押平台）和Radiant Capital（LayerZero上的货币市场）的各1000万美元战略投资。该季度最大的DeFi交易来自Brine的1650万美元A轮融资，Brine是在Starkware上构建的订单簿DEX。

第三季度交易数排名前四的DeFi投资者中，有三个是生态系统实体。Binance Labs、Base生态系统基金和Polygon共完成了16笔交易。

游戏

游戏领域积累了一些早期轮次的交易，帮助其成为第三季度筹资第三高的领域，共有33笔交易，筹集了2.49亿美元。与其他面向用户的消费者领域相比，游戏在第三季度融资占比达到67％。

游戏领域的大多数交易来自长尾投资者。只有七个实体与两个或更多项目达成交易，而104个投资者在该领域内进行了单一项目投资。

游戏领域的最大交易是Futureverse的5400万美元A轮融资交易，Futureverse是一个将人工智能和元宇宙世界相结合的平台。该领域内的其他元宇宙游戏项目，如Mocaverse和Mahjong Meta，也在该季度获得了资金。最后，Proof of Play从主要投资方a16z和Greenoaks那里筹集了3300万美元的种子轮融资。这家链上游戏工作室由Amitt Mahajan创建，他是流行的Zynga游戏Farmville的原始共同创作者之一，希望基于区块链的游戏能够重现早期的免费移动游戏的增长轨迹。

投资者分析

2023年第三季度，加密行业前十大最活跃的投资者进行了98次投资。尽管有这些活动，他们仅占所有投资者交易的7％，表明加密投资仍然由较多的尾部投资者主导。

Binance Labs是迄今为止最活跃的投资者：在第三季度，其23笔交易超过了第二名投资者Robot Ventures的两倍以上。正如我们在八月份强调的，Binance Labs在2023年一直积极投资，重点放在DeFi和游戏领域。此外，正在开发零知识和隐私技术的项目也是Binance Labs的投资目标。值得注意的是，Binance Labs的23笔交易中有12笔是参与其加速器计划的项目。但即使这些项目被排除在外，Binance Labs的其他11笔投资仍然使其在第三季度交易活动中与Robot Ventures并列。

最后，2023年第三季度活跃的投资者中有54％位于美国。这个数字与过去四年季度平均值（55％）一致。尽管项目创始人逐渐离开美国，选择更符合监管的司法管辖区，但美国仍然是大多数加密专业投资者的家园。

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