加密对冲基金Algo拍卖全攻略

不同于传统的荷兰式拍卖，Algorand竞拍又一起内嵌了一个一年期的看跌期权，行权价取决于拍卖清算价格。这可能会让许多投资者感到疑惑，不知道该以什么价格合理参与竞标。

Algorand拍卖是近期业内最有趣的论题之一。代币采用了荷兰式拍卖机制，一起嵌入了一个看跌期权。关于Algorand拍卖的细节介绍，请见这里，竞拍即将在2小时内开始。

拍卖在博弈论中一直是个热门课题，而荷兰式拍卖又是其间最为流行的形式之一。它能协助实现商场的价格发现功能，但不必定终究到达使每位参与者都披露其真实定价的商场均衡状况。

本文中，咱们供给了一个十分简单的价格参阅体系，协助投资者根据本身对AlgorandTOKen的估值预期，来拟定竞价策略：

假定投资者以为AlgorandToken的公允价值为p,即投资者以为该Token在拍卖完毕后的商场买卖价格为p；理性投资者参与竞标的最高价格为B,即在B以下价格取得拍卖，投资者在清算后能获利；咱们再假定AlgorandToken的年化动摇率是δ;无风险利率是r（投资者的资金成本）；拍卖自带的看跌期权到期日为t，在这里是1年；行权价为K,取决于竞拍清算价格。

咱们将得到如下公式：

p+N(-d2)*K*exp(-r*t)-N(-d1)*p>=B

其间看跌期权定价根据Black-Scholes公式：

N是规范正态分布的累积分布函数。为求解上述不等式，咱们假定拍卖清算价等于你的竞拍出价B（即你能承受的最高竞拍价）。为了简化，此处咱们只考虑拍卖清算价高于1美元的情况，即该看跌期权的行权价K等于0.9*B（基于当前商场预期，大概率这个假定会发生）。设X=B/p，X是咱们乐意出的竞拍价B相对于咱们预期商场价p的倍数，咱们得到：

通过求解上述不等式，咱们将解出该倍数X。显然，X依赖于你假定的无风险利率r和AlgorandToken价格的年化动摇率δ.假如咱们假定无风险利率是2.4%(大概相当于当前的一年期美联储基准利率)，咱们将取得如下基于不同年化动摇率δ所得出的竞拍价B相对于预期商场价p的倍数X。

当前的以太坊过往1年历史动摇率大约在90%至100%之间，以此为参照，假如你预期AlgorandToken在拍卖后将买卖在价格P，那么你应该以1.77-1.92倍P的价格去参与竞拍，该价格已考虑了隐含的期权价值。

当然，上面的计算没有将Staking收益纳入考虑中，假如咱们估计Staking收益为年化15%，然后将整个staking收益以相似接连股票分红的方法纳入计算，那么上面的动摇率与目标比例对应表将变为:

竞拍愉快!

此时快讯

【Nansen：币安提款潮已结束，以太坊链7天净流入8670万美元】金色财经报道，据Nansen监控的数据，继上周因CZ离职和法律挑战的消息而出现最初的币安提款潮之后，该交易所的资金外流已经结束。以太坊链7天内净流量增加8670万美元，多链代币7天净流出6800万美元。
截至目前币安交易所持有量为651亿美元，较预先公告的658亿美元略有下降，不过这包括价格波动的调整。