稳定币bitcny费用比率倍数（FRM）

假如明日 Blockreward 消失，咱们将需求付出 BTC 经济总量的百分之多少来代替它们？

NicCarter，CastleIslandVentures 合伙人，Coinmetrics.io 的联合创始人，Fidelity 从前的首个加密分析师，提出一种新指标来替代一向以来在构筑加密财物市场状况时占有霸主位置的“市值”，那就是——费用比率。

“要支撑同等水平的网络安全，必须付出约 0.6% 的经济总量。”

以数学的方法来标明的话，费用比率如下：

FR(%)=矿工收入（Miner Revenue($)）/买卖量（Transaction Volume($)）

以 BTC 为例：

0.41%=61.1 亿美元/14.9 亿美元

对于 FR 思维实验，事后将买卖费收入替换为矿工总收入。

为什么是买卖费率？

绝大多数加密财物采用通货紧缩的货币政策，从而发行率呈几何下降趋势。

矿工通过消耗动力来确保 PoW 链，以此对垄断力量树立经济妨碍，他们依托 blockreward 和买卖费来付出其费用，称之为安全预算（Security Budget(SB)）。跟着区块奖赏每四年折半，PoW 链将越来越多地受到买卖费用收入的分配，成为 SB 的首要资金来源。与此一起，跟着 SB 与网络价值比的下降，攻击者的危险与报答之间的比增加，这个比率就是安全系数。

FR 表面上假定现有链的 SB 一向处于平衡状况——恣意一种较低的链和此链都不安全：恣意一种较高的链和用户将多付钱。假如 SB 未到达平衡状况，FR 将无法供给任何见地。由于咱们没有经济规模和/或网络价值的最小百分比满足保证链的安全基准。因而，综合上述假定，能够推断出，低 FR 是一种理想的指标。

低 FR 意味着用户能够安全的进行买卖，一起每笔买卖只需求付出最少的一部分费用。反之，高 FR 则意味着用户必须付出每笔买卖的百分比费用才能安全的进行买卖。

BTC 为例：

FR 是 0.41%，BTC 看起来状况杰出。BTC 的 FR 远低于 Zcash 的 6.70%，Decred 的 9.54%，以及 Ether 的 1.16%。

假定用户愿意为 BTC 矿工付出其服务费，但是，想要真实了解 FR 的含义，必须了解多少倍的买卖费收入才能到达 FR 的需求，即：

费用比率倍数（Fee Ratio Multiple(FRM)）

事实证明，FRM 等于：矿工收入【整体奖赏+买卖费用】/买卖费用

由于 FRM 清晰触及了安全性，因而应该将其视为栈追踪的基础层。通过查看 FRM 能够推断出一旦区块奖赏消失，安全链将会如何发展。

除此之外，FRM 将财物特点的强度隐性地衡量为“价值存储”。FRM 低标明财物能够保持当时的安全预算而不必依托通货膨胀补助。反之，较高的 FRM 则标明财物将需求通过大幅通胀来保持其现有的安全预算。

FRM 只能依照每块折半的周期进行使用，就如 BTC 在 2012-2016 年以及 2016-2020 年之间的 FRM。这是由于 blockreward 的奖赏变得微乎其微，FRM 必须趋近于 1。通过丈量4年以上的时刻，能够保持区块奖赏不变，并丈量其与买卖费用的改变联系。与 FR 相同，FRM 只在 SB 至今现已满足的前提下作业。

网络价值（NVT）

FRM 和 NVT 不同，后者根据价格×供应/买卖数来核算。NVT 用来衡量链低 NVT 或许意味着该网络与其网络价值低，因而 NVT 低，但一起却具有较高的 FRM，这取决于当时的区块奖赏和平均买卖费用。NVT 比 FRM 简单诈骗，人们只需求通过低费用买卖就能够向网络发送垃圾邮件。相较之下，从界说上，对 FRM 的严重操纵则需求很多本钱，由于 FRM 衡量买卖费用的总价值不是数量。

下期将会详细解说关于 FRM 的核算方法及其它。

踢马河：RaTiO Fintech 合伙人，曾任某券商自营操盘手，十余年海外对冲基金和国内大型出资机构基金司理，资深买卖建模专家，币圈大咖。

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