JZL Capital数字周报第10期 03/13/2023 非农超预期、银行破产,市场下行

一、职业动态总结

上星期加密商场全体走势与美股类似，周中受非农数据预期影响震动跌落，周五受硅谷银行，大非农数据超预期等因素同美股大跌，但买卖量仍较为活跃，商场在几个整数位上都表现出较浓的抄底心情，甚至在周末出现USDC脱锚危机后商场并没有展现出恐慌心情，除USDC有脱锚现象外，主流币种并没有显着跌落，反而比特币在20000的位置得到了支撑，截止撰稿比特币收于20308.21，周内跌落9.28%，振幅13.67%；以太坊继续表现因为比特币，收于1463.46，周内跌落7.21%，振幅13.78%。上星期的首要利空仍来历于传统商场，不管对错农数据、银行破产、还是拜登宣告对美国富豪征收25%的最低税都有不同程度的利空效应，但随之带来的应该是美联储3月份加息会确定在25个基点，否则对商场的多重冲击简单形成无法估计的影响。再就是硅谷银行破产对USDC与Circle带来的影响，作为接连第二家储蓄银行关闭，咱们也不得不质疑一下circle在选储上的谨慎程度。别的收到USDC影响，USDT兑USD价格飙升，当时OTC商场USDT约为7.1人民币，而USD只要6.91，更多关于安稳币的情况会在下文介绍。

上星期商场继续跌落，情况不容乐观，标普现已向跌落破了上升趋势线，从技能走势来看现已完毕了上一年十月以来的上升趋势，短线看，标普的头肩顶现已形成，右肩向下能够看到3750点左右，现在已然挨近这个位置。纳指走势偏震动，自身在曩昔几个月都一直在宽幅震动，如今又是掉回了震动区间，稍微好点的预期就是继续震动。本来上星期对错农行情，非农数据也较大左右了商场走势，上星期非农就业31.1万大超预期，商场预期尽管从20万调高到了22万，但也依然是大超预期，休闲和酒店职业依然高居榜首，咱们看到的科技巨头裁人，而就业却十分火爆就是休闲酒店职业提供的，有10.5万个就业机会，占了新增就业的1/3。当然上星期大非农的利空依然比不过另一个黑天鹅事情，就是美国硅谷银行的关闭，这也是本周行情是否会急转直下的首要线索，硅谷银行出现重大经营危险之后，出资者开端担忧2008年雷曼时刻再次来临，本次事情在未来是否会形成连锁反应，致使很多银行遭遇挤兑，不得不经过兜售财物或债券的方法变现，便成为了未来几周需要亲近重视的问题。一起这也是2008年以来最大的银行关闭事情，因此出资者的担心也是正常的，FDIC尽管宣告接管了硅谷银行，稳妥范围内的存款人将能够在星期一上午开端提取存款受到稳妥维护的25万美元，FDIC会经过收集和出售银行财物和债务的收回对超量的部分进行补偿，但其是否会感染至商场导致系统性危险仍不得而知，本周咱们会亲近重视事态开展。

职业数据

1）安稳币

• 依据glassnode数据，截止2023年3月11日，前四大安稳币（USDT、USDC、BUSD、DAI）算计供应量约1212.76亿，较上星期出现大幅跌落，削减约80.3亿（-6.21%），币市资金大幅流出。

• 备注：glassnode数据中，DAI的供应量不准确，与链上数据（DAI合约地址：0x6B175474E89094C44Da98b954EedeAC495271d0F）不一致。除掉DAI的数据扰动，三大法币算计安稳币供应量较上星期削减41亿（-3.36%）。

• 三大法币安稳币中，USDT供应量继续大幅上涨。USDT本周添加约13.56亿枚（1.9%），上涨趋势延续，市占率超过55%。但本次USDT的大幅上涨大概率来历于USDC的置换，安稳币商场出现FUD心情时，短期数据波动剧烈，指导意义有限。

• BUSD供应量本周继续跌落，但较前两周有所放缓，削减约7.1亿（-7.8%）。因为Paxos已被制止铸造BUSD，未来一段时刻，BUSD还将继续跌落。

• USDC本周供应量大幅削减约48.17亿枚（-11.03%），首要受硅谷银行破产事情影响，商场担忧USDC出现危险敞口，恐慌之下导致USDC价格脱锚，最低跌至0.88附近，但现在已回升至0.96附近。出于避险或套利考虑，组织和大户纷繁挑选出金或兑换其他财物，其中有做市商（包含Jump Trading、Wintermute）、孙宇晨、出资组织Hashed、Spartan Group等。值得注意的是，V神用举动为USDC站台，链上数据显示地址vitalik.eth将 500 枚 ETH 兑换成 400,359 枚 USDC 与 27,179 枚 DAI，前次V神Twitter“喊单”的币种为SOL，尔后一月内SOL涨幅近200%。

依据Circle的发表，USDC的储藏中，有约111亿现金，324亿美元为短期国债（3月以内到期），其现金储藏中有33亿美元存放在硅谷银行，约占流通量的8%。

• 假定以上发表信息为真，依照极端危险情况（储藏银行破产+挤兑）假定，则有以下估测：

• Circle分散存放在7家银行的现金全部因为银行破产而产生丢失，回收率假定为80%，这部分丢失为22亿美金；

• 假定产生大规模挤兑（超过其现金储藏），Circle被逼在短期内兜售全部短期国债，受流动性影响丢失最大约10%（短债贴现丢失小），这部分丢失为32亿美元

• 对应USDC的储藏余额为381亿美元，则USDC的价值下限约为0.87美元/枚。

• 依据Circle公告，其已在上星期四建议转账，转移硅谷银行的存款（理论上会在周一被执行）；此外，如果有任何丢失，将由Circle的公司资源和外部本钱进行补足。

• 依据以上信息，咱们初步以为问题并不严峻，周末USDC价格在0.877~0.96区间，商场已根本消化了利空，偏重新定价了USDC的价格。

• 全体而言，本周USDT的添加难以抵消USDC和BUSD的流出，币市资金依然在净流出趋势中，该趋势已继续三周，流动性欠佳的情况下，商场行情大概率难有起色。此外，尽管USDC的问题并不严峻，但其对心情和监管上的利空是明显的，商场本就流动性缺乏，这一事情或许会继续削减外部流入资金，导致熊市继续更长，引发更多的黑天鹅事情。

2）BTC矿工余额

• BTC矿工地址余额标明链上被标记为矿工地址的BTC持有余额算计，包含Foundry USA，F2Pool，AntPool，Poolin，Binance等地址。

• 该数据一般用于判断关于矿工关于当时BTC价格的兴趣，矿工余额升高时，一般说明筹码处于堆积状态；矿工余额下降时，标明矿工正在兜售或典当其持有的BTC。

• 依据OKLink数据，与上星期比较，矿工余额小幅削减，尽管绝对值变化幅度不大，但此次单周添加回补了2022年12月以来的最大跌幅。作为Smart Money的代表之一，矿工在本次跌落前（2月28日）就开端提高警惕，部分兑现获利筹码；而在随后的跌落中坚持观望，直到3月8日开端随着BTC的大幅跌落而再次堆集筹码，未受商场利空事情影响。

3）ETH通缩数据

• 截止3月12日，依据ultrasound.money数据，本周ETH供应量较上星期削减约16533枚，自The Merge完结后，ETH供应量已累计削减6.08万枚。以近一周数据推算，年化通胀率为-0.7%，通缩速度再次添加，首要受USDC脱锚事情影响，Uniswap、Curve等defi买卖活跃，燃烧了很多ETH。

• 比较POW机制下的ETH，POS机制下供应量已累计削减约201万枚，以美元计价这部分抛压近30亿美元。

• 二、微观与技能剖析

  商场在出现silvergate和svb黑天鹅之后，急速跌落，现已跌破支撑位，全体仍需要时刻修正

两年期美债在商场出现黑天鹅事情之后急速下行

纳斯达克指数也跌穿支撑

arh999：0.49

持币地址数根本没有太大变化

持币地址数跳涨

• 三、投融资情况总结

• 2023年3月6号至3月13日，加密VC商场发表的投融资事情20笔，累计融资金额超过1.95亿美元；（https://www.rootdata.com/Fundraising）

• 陈述期内，超过1,000w美金融资额的事情总共6起：

• 投融资回顾

• 四、不良财物动态盯梢

  现在FTX还处在破产维护的120天内，截止日期是3/11日，原本的听证会时刻式上星期三3月8日，可是因为FTX财物负债表过于混乱的问题，和法院协调后推迟了听证会时刻，下一次听证会的时刻暂定4月12日，所以FTX US和FTX International方面并没有揭露发表出任何实质性的发展。

1. FTX数字不良财物债务商场最新动态：

现在场外商场的债务价格还坚持在15-20%这个区间, 依然出现着缓慢上涨的趋势。

2.FTX将其红杉本钱的股权以4500万美元出售给阿布扎比出资部分用来归还债务人

据法庭文件显示，Alameda Research已达成4500万美元的现金买卖，将其在红杉本钱的股份出售给阿布扎比出资部分“主权财富基金”。

该买卖有待特拉华州破产法官同意，**FTX试图出售其在加密货币和科技企业的前期出资以归还债务人的财物。该协议最早或将3月31日完结，但FTX的买卖将受到严密的司法检查。

FTX集团于上一年11月申请破产维护，主法官Dorsey于本年1月同意FTX出售一些比较简单分离的财物。其中包含衍生品部分LedgerX、股票结算平台Embed，以及位于日本和欧洲的子公司。可是FTX管理层依然表示，公司的财物负债表仍存在巨大缺口。

五、加密生态盯梢

• • NFT

  • 蓝筹指数：本周NFT蓝筹指数震动下行，大蓝筹NFT正在面临着图币双杀

  • 各板块数据收拾

按ETH本位看，NFT总市值根本相等，而买卖量受商场影响下降超20%

持有者情况：持有者同比上涨0.9%，买卖者同比上涨2.58%，但伴随着商场跌落，能看到买卖者数量急剧下降

• Metaverse

• 从地价来看，总市值同比跌落11%，买卖量萎缩严峻，holders根本相等

• Gamefi 链游

  全体回顾

  整体来看，Gamefi职业本周首要受大盘影响明显，整体市值大幅跌落，但玩家数量逆势上升。

  从Token价格来看，前10市值链游token全部跌落，且跌幅均在10%以上。

https://degame.com/zh/ranking/game/ALL_GAME

按链上合约交互量来看，前十活跃链游中，曩昔一周交互活跃度60%上涨。其中，Trickshot Bliz玩家数量大增，上涨49%（一个台球休闲小游戏，本周因为做了一些宣发，也推出了新玩法，交互量上涨）。

数据来历:https://dappradar.com/rankings/category/games

• DeFi &公链赛道数据

  到撰稿，DeFi TVL为44.97B，受本周多个黑天鹅事情影响继续下滑。按TVL排名前五的协议别离为：Lido、MakerDao、Curve、AAVE、Convex Finance。Lido和Curve本周别离跌落7.25%和7.04%。

https://defillama.com/

从公链的视点来看，本周TVL前三的链别离为：ETH、BSC和Tron。Arbitrum和Optimism本周别离添加-17.12%和-9.14%，别离排名第四和第六。

https://defillama.com/chains

• 本周要点事情&项目

• 星巴克、Amazon的NFT商场即将发动

  官方描述：每枚邮票上都有你从未见过的星巴克海妖，以及咱们曩昔五十年来的各种艺术作品。每一项规划都经过传说、神话和冒险，用美丽、有层次的艺术品描绘了咱们对咖啡的爱，每一件都是绝无仅有的

  3月10日凌晨4点发布第一个付费NFT Siren Collection, mint 价格$100, 数量 2k, 18分钟内售罄，地板价一度突破$600

  Siren Collection 是基于其女妖（Siren）标识的艺术画作，购买后会取得 1500 点积分

  权益：和播客策展平台 Hark Audio 联合推出了名为 The Starbucks Daily 的播客（内置在星巴克App中）。经过每天 2-6 分钟的音频精选，提高用户喝咖啡时的体会，别的 CMO 称还会为会员提供特别活动，比方新帝国大厦的开幕式

  Lifestyle Brand：环绕一系列内容的打造，包含Odyssey, Starbucks Daily和Event, 星巴克不断添加和会员互动的机会，当会员买完咖啡后，其与星巴克的互动并没有完毕：能够收听播客，在Odyssey中赚取NFT，在晚上参加活动。在这些场景里能够添加更多的品类，提高其商业空间，升级为生活方法品牌

• Prime是Amazon最重要的用户财物，以往很多重要的新事务，如在线视频，本地生鲜也经过给会员叠加权益的方法发动

  官方预期落地时刻会在本年的Q2

  详细落地方法猜测或许经过中心用户发动，或许上线前会告诉北美区1.67亿存量Prime会员

  web2友好，支持现有账号信用卡购买（非收割web3存量用户逻辑），详细是实物出售结合NFT还是和gaming结合还未发表（曾联络多家游戏公司进行调研）

  从出资视点看，Amazon挑选的基础设施会成为极大的利好（参考ins挑选ar后的走势）。详细的公链还未公布，但1月份的AWS也曾公布与Ava Labs的合作，但并未承认发行的链。

关于咱们

JZL Capital 是一家注册于海外，专注区块链生态研究与出资的专业组织。创始人从业经验丰富，从前担任过多家海外上市公司 CEO 和执行董事，并主导参加过 eToro 的全球出资。 团队成员别离来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

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此时快讯

【元宇宙公司Afun Interactive完成530万美元A轮过桥融资】3月13日消息，韩国“虚拟K-pop”元宇宙公司Afun Interactive宣布完成70亿韩元（约合530万美元）A轮过桥融资，Shinhan Asset Management参投，该公司在此前的A轮融资中募集到100亿韩元（约合760万美元），当时投资方包括CJ Investment、Company K Partners和CJ ENM。