加密治理和监管应优先考虑什么？

本文来自 thetie，原文作者：Ch Phan，由Odaily星球日报译者 Katie 辜编译。

加密钱银商场上稀有千个不同运营方法和管理结构的项目，关于投资者、builder、项目社区和尽力维护投资者免受诈骗的监管安排来说，对商场模型有准确的认知结构至关重要。本文通过讨论以下四大问题构建合理的结构。

咱们应该将加密项目视为商业仍是经济？

经济是一个杂乱的网络，由彼此相关的生产、消费和交易活动组成，这些活动决议了参加者之间的资源分配。另一方面，企业是一个安排或企业实体，以发生赢利为方针，和谐产品或服务的经济生产。然后再将赢利分配给一切者和投资者，这是企业的首要方针。值得注意的是，经济和企业这两个结构的根本方针相同，即以最大限度进步产出功率。差异在于对“功率”的界说。

经济和企业之间的一个关键差异在于一切权，一切权是由通过法令履行来保障的。Web 3 范畴的许多早期项目和中等规划的网络与中心化事务有惊人相似的结构。跟着项目价值的添加，网络控制变得愈加分散，开端成为一个独立的经济体。在这种经济规划下，参加者不只有工资收益，还通过更广泛的经济优势取得奖赏，例如：

• 取得更实惠的资源；

• 削减获取特定资源的妨碍；

• 取得更方便的分销途径。

这些经济利益使企业和参加者通过添加出口或进步交易赢利率取得交易优势。例如，跟着比特币和以太坊网络开展到经济规划，越来越多的国家和首要企业开端采用和树立支持性基础设施。这些开展促进了更有用的本钱流动，并使广泛的使用程序能够在这些基础设施之上运转。这些加密财物的价值跟着网络效应的增强而上升，新参加者加入其网络的本钱在代币供给总量中所占的百分比有所下降。

为什么管理结构对区块链经济体至关重要？

在企业一切权结构中，一切者或股权投资者是赢利的首要受益者。他们也有通过对关键决议计划投票来维护自己利益的合法权利。然而，经济体是有合法一切者的。个人和安排或许会影响管理决议计划，能够帮助一个集体比其他集体从更高的生产力中取得更多收益。纵观历史，政客和有影响力的人物常常为了自己的利益而犯下腐败和诈骗行为。

为Web 3项目和区块链经济体构建管理结构面临着相似的应战，但也有助于不同管理结构的立异和探究。在过去的两年里，许多立异的管理结构都在尽力维持区块链经济所需的势头。参加决议计划的人越少，决议计划就越有功率。跟着区块链经济规划的增长，在代码库中达成共识和施行方针变得越来越困难。因而，在一开端就树立根本规矩和管理准则——相似于美国的《权利法案》，将有助于保持增长势头，营建鼓励立异的环境。

管理在区块链经济体中扮演什么人物？

并非一切不同渠道的代币持有者都有满足的影响力来维护他们的自身利益，一些代币在被归类为“证券”的问题上变得杂乱和有争议。一个强大的网络更接近于一个成熟的经济体，有不同的参加者。

例如，以太坊网络运用链下管理体系来修改其代码库。虽然代币持有者能够通过质押ETH来影响网络的安全性和有用性，但决议计划的通过需求通过核心开发者社区筛选和施行和验证者的赞同。

区块链经济体能够被视为具有不同管理结构的不同经济体。确认小型项目的领导者很简单，但确认谁管理以太坊和比特币等大型去中心化渠道或许具有应战性。在链上管理的背景下，特别是关于由DAO代币及其相关投票权管理的体系，这个进程能够比作政治捐助者每年为游说政客而进行的财务捐款。捐赠者不会在他们喜欢的提名人当选时直接取得任何优点，但其企业或许会从未来的经济方针变化中受益。

跟着经济的增长和规划的扩展，政治捐助者往往会添加投资，尽力发挥影响力，寻求符合其利益的成果。收买或添加DAO代币持有量为施加游说影响力供给了一种更直接的方法。因而，管理代币的价值与经济规划有关，跟着即将到来的网络变革，或许会发生放大收益或危险的潜力。

比如Uniswap和GMX在未来几年争夺Arbitrum网络上的DeFi交易量，其间GMX社区拥有比Uniswap社区更多的ARB。在这种情况下，假如技能改进或许有利于GMX（而不是Uniswap）在Arbitrum上的开发，那么DAO更有或许同意这一更新。

监管真实的重点是什么？

各国政府不断寻求与其他经济体互相交流，政府能够通过对其本地化经济中的“门户”（gateway）和“纽带”（connector）的影响，对跨经济活动发生重大影响。

中心化的交易所（如币安、Coinbase）和中心化的数字财物发行安排（如Circle、Paxos和Tether）将传统经济体与区块链经济体连接起来。它们作为“门户”，答应区块链用户将链下财富转移到区块链上。虽然链上经济体有自己的规矩和法规，但过去几年对加密职业构成的大部分损害都发生在这些“纽带”上。

Chainalysis的《2023年加密违法陈述》预估2022年DeFi黑客进犯导致了价值31亿美元的被盗资金，而中心化服务的被盗资金占了近7亿美元。然而，这一估量不包括FTX、Celsius和BlockFi溃散构成的客户丢失。

来源：Chainanalysis

依据美国产品期货交易委员会（CFTC）和FTX的陈述，仅FTX的溃散就构成了超过80亿美元的客户丢失。此外，依据纽约美国破产法院的一项判决，另一个中心化渠道Celsius于2022年7月请求破产，影响了大约60万个账户，总价值42亿美元。仅这两次溃散构成的归纳经济丢失就是2022年DeFi黑客进犯构成的总丢失的四倍多。

虽然大多数丢失发生在中心化渠道内（这些渠道是注册的，能够由政府部门监管），但关于加密监管的讨论更多集中在“确认加密财物是否有资历作为证券”的问题上。监管链下（中心化）加密事务至关重要，这是树立可信的“经济纽带”的关键点。这些可靠的纽带不只进步了链上和链下经济体之间的经济功率，还为削减违法和诈骗供给了更多的监督。这些功率简化了经济体之间的流动，使各方能够取得更高水平的专业化，并最终进步生产力。

虽然美国当局和监管安排因供给不明确的指导和“不公平的监管方法”而受到批评，但他们仍然设法有用地减轻了最近加密商场溃散构成的一些损害。与运用FTX国际的客户比较，FTX美国客户有更高的或许性收回资金。此外，当BlockFi由于FTX溃散的连锁反应而请求破产时，监管安排对该公司借款产品的干涉维护了至少数千名投资者的利益。

加密法规：在促进立异的一起维护投资者

与运用金融科技服务和传统银行体系比较，运用公链用户能够全天候在国际上汇款，即便关于来自缺少健全金融体系地区的用户来说本钱也低。区块链支付基础设施还答应在线服务扩展全球销售，掩盖数亿难以取得Visa或Mastercard的互联网用户。

树立在区块链技能之上的立异和使用有巨大的潜力，但仍处于构成阶段。除了在支持国际支付体系方面发挥杰出作用外，区块链网络还能够支持各种其他令人兴奋的技能使用，如NFT、实际国际的财物代币化等。虽然对加密钱银职业施行严格的监管将维护投资者免受与商场动摇相关的危险，但它也或许使立异远离监管经济，阻止长时间生产力。对小型项目和具有相似事务结构的中心化网络履行合规要求更容易。然而，关于不遵循事务结构的项目，即便社区有意恪守法规，在技能上也难以满足要求。

关于传统政府来说，为企业家和立异者供给一个安全的沙盒，让他们自在探究Web 3范畴，一起确保投资者在“门户”上的安全，或许是一个成功的策略。这或许会加速立异，进步长时间功率，一起切实削减新链上经济参加者的危险来源。区块链管理实体的重点应该放在与那些为区块链网络参加者供给更大优势的国家的合规和合作上。