OlympusDAO快速增长的挑战

Mar.2022，Vincy

DataSource:FootprintAnalytics-OlympusDAODashboard

OlympusDAO遭到近期商场兜售的打击，OHM在3月9日的买卖价格低至32.6美元，比2021年4月创下的前史最高价1,415.26美元跌幅97.7%。

OlympusDAO质押OHM具有超8,000%的APY，到现在还有1,039%的APY。面临如此高的APY，其TVL和tOKenOHM价格均在跌落。

是什么阻止了OHM的继续发展？

OlympusDAO操控自身的流动性

据FootprintAnalytics数据显示，以太坊应用OlympusDAO自推出以来，以超1,000%的APY招引用户质押和创立LPtoken，推动TVL上升到8.6亿美元的峰值。可是，因为商场的兜售，TVL直线下降直至平衡的状况，现在为2.6亿美元，跌幅70%。

OlympusDAO是第一个利用Bond（债券）机制发明出可替代“流动性挖矿”形式方案的协议，经过扣头价发行tokenOHM和创立LPtoken供给流动性，发明“协议具有流动性”的理念。

OlympusDAO支撑用户三种的行为：质押、债券购买和卖出。

债券购买是OlympusDAO的一个独特机制，答应用户经过支撑如wETH和DAI等财物从国库购买打折的OHM。可是，要取得扣头的OHM需求支付对应价值的wETH和DAI等国库财物，并需求2到5天的等候期才干完全取得购买的OHM。

除了国库支撑的财物之外，用户还可以经过支付LPtoken来交换打折的OHM，一般是与OHM相关的流动对token，如OHM-DAILP等。与安稳币组成LPtoken，这保证了国库可以操控大部分的流动性，并经过LPtoken的方法赚取手续费。

因而，LPtoken的捕获以及OHM的质押功用，都可以使OlympusDAO掌握99.8%的OHM流动性。

采用博弈论中的“囚徒窘境”形式

OlympusDAO之所以招引很多的用户，源于其（3,3）的经济形式，即来自于博弈论中闻名的”囚徒窘境”形式。

以质押、债券购买和卖出这三种行为规划一种（3,3）经济模型，当所有用户都参加stake时，对用户和协议能达到双赢的作用，即（3,3）的状况。可是，用户之所以乐意购买并质押OHM，得益于其超1,039%的APY质押收益。

经过购买债券取得OHM时，用户都将支付wETH、DAI和FRAX等财物使Olympus的国库资金增加，以此来支撑OHM的价值。OlympusDAO国库的资金增加加上协议操控了99.8%的OHM，那么就可以使内在1DAI的OHM具有高出几百倍乃至几千倍的商场价格。

越高的APY也意味着有越高的溢价，这将导致很多OHM作为鼓励通胀产出。同时，商场上会呈现很多的OHM挖提卖的操作，OHM的价格及协议的质押APY也将会降低，最差的情况可能会沦为（-3,-3）的阶段。这意味着OlympusDAO和用户都会得到相应的丢失。

在这种形式下，适时入场的用户可取得短期高收益，但以APY发明的贪婪Tokenomics也会受人道驱使。因而，高收益是不行继续的。

OHM币价自在浮动，由商场决定

OHM的价格是由DAO的国库财物（如wETH、DAI和FRAX等）所支撑的。包含的底层逻辑：

– 当OHM价格上涨时，协议经过增发OHM，压低价格；
– 当OHM价格下降时，协议将回购并毁掉OHM，拉回价格。

从FootprintAnalytics趋势上看，OHM的币价具有比较大波动性。两次币价的峰值高达1,100美元以上，但截至3月9日的币价为32.6美元，创下前史新低值。

经过OHM的币价走势，剖析主要的上涨和跌落要素。

币价上涨：
– Olympus引进了债券功用，答应用户购买打折的OHM组成LPtoken，赚取超1000%到8000%之间的APY。
– 取得的奖赏每天复利3次，加速了财物池的增加。

币价跌落：
– 质押OHM的用户多了，也会导致币价跌落。
– OHM的价格基本是由新购买的用户来维持。
– OHM现在没有有用的程序，对OHM的需求来自想用OHM来取得高APY的用户，并为OHM买卖对供给流动性，将他们的LPtoken与扣头的OHM挂钩。
– 在1月17日，Whale兜售OHM82,526枚（当时价值1,330万美元），引发了币价跌至新低值。

对比Lido质押协议，用户无需锁定token如ETH或LUNA等可取得质押奖赏，且1∶1的价格取得stETH或stLUNA，而在Olympus质押wETH或DAI等取得的奖赏是OHM。因为OHM的价格受商场要素极大，所以质押仍有很大的风

此时快讯

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