明汯投资裘慧明：规模变量背后的关键 factors

明汯出资裘慧明在节目中表明，规划对收益有必定的影响，但并不是简略的线性关系。平等出资才能下，规划越小或许成绩越好，但出资才能往往和办理规划有必定的正向线性关系，并不是简略的“规划越大，成绩越差”。

裘总以为，量化行业在曩昔几年发展迅速，有一些新趋势值得共享。从2018年年末到2021年的8、9月份，市场的量化私募办理规划翻了至少7-8倍，一起出资才能也有巨大改变。从2021年9月到现在，全体规划稍微减少，战略也有很大改变。全体来说，大家试图实现从高换手的短周期战略转向中周期的统计套利战略，许多组织现已接近完成这个转型。

裘总指出，规划对收益有必定的影响，但并非简略线性关系，而是杂乱非线性关系。出资才能越强，成绩越好，在平等出资才能下，规划越小或许成绩越好，但出资才能往往和办理规划有必定的正向线性关系。举个例子，海外的Citadel、D.E.Shaw等办理规划很大，上一年都获得了很好的收益。因为规划变大今后，对招聘人才、对各个细分战略的研讨都有很大的好处。

对于行业规划扩大和同质化竞争的问题，裘总以为“同质化”和“赛道拥堵”都是错误的概念。曩昔几年的高超额对错正常的，现在回到了正常市场的超额表现。他建议量化私募要办理好规划的增量，并适度降低出资者的预期。一起，他以为目前并没有显著的同质化现象。

来历：东方财富网
作者：东方财富网

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